المشتقات المالية: التعريف والأنواع والمخاطر

المشتقة المالية هي عقد مالي يستمد قيمته من أصل مالي آخر. يوافق المشتري على شراء الأصل في تاريخ محدد بسعر محدد.

تداول المشتقات

تم تداول 32 مليار عقد مشتقة في عام 2019. يستخدم معظم أكبر 500 شركة في العالم المشتقات لتقليل المخاطر. على سبيل المثال، يعد عقد المستقبل وعدًا بتسليم المواد الخام بسعر متفق عليه. بهذه الطريقة، يتم حماية الشركة إذا ارتفعت الأسعار. تكتب الشركات أيضًا عقودًا لحماية أنفسها من التغيرات في أسعار الصرف وأسعار الفائدة.

البورصات

تتم تداول نسبة صغيرة من المشتقات في البورصات. تحدد هذه البورصات العامة شروط العقود الموحدة. تحدد البورصات أيضًا الأقساط أو الخصومات على سعر العقد. تحسن هذه القياسات القياسية سيولة المشتقات وتجعلها أكثر قابلية للتبادل، مما يجعلها أكثر فائدة للتحوط.

أنواع المشتقات المالية

أشهر المشتقات هي الالتزامات المالية المرتبطة بالديون المضمونة بالرهن العقاري. تجمع هذه الالتزامات الديون، مثل قروض السيارات وديون بطاقات الائتمان أو الرهن العقاري، في أمانة تقدر قيمتها استنادًا إلى السداد المتوقع للديون.

هناك نوعان رئيسيان: الأوراق المالية المدعومة بالأصول والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. عندما انهارت سوق العقارات في عام 2006، انخفضت قيمة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ومن ثم الأوراق المالية المدعومة بالأصول.

أكثر أنواع المشتقات شيوعًا هو الاستبدال. هذا هو اتفاق لتبادل أصل أو دين بأصل أو دين مماثل. الهدف هو تقليل المخاطر لكلا الطرفين. معظمها هي استبدالات العملات أو استبدالات أسعار الفائدة.

على سبيل المثال، يمكن للمتداول أن يبيع أسهمًا في الولايات المتحدة ويشتريها بعملة أجنبية لتحوط مخاطر العملات. هذه الصفقات غير مدرجة في البورصة. يمكن للشركة أن تقوم بتبادل تدفق الفائدة ذو السعر الثابت لسند بتدفق الدفع ذو السعر المتغير لسند آخر.

أكثر هذه الاستبدالات سوء السمعة هي استبدالات الائتمان الافتراضية. ساعدت أيضًا في تسبب الأزمة المالية في عام 2008. تم بيعها للتأمين ضد الافتراض السندات البلدية والديون الشركاتية أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

عندما انهارت سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، لم يكن هناك ما يكفي من رأس المال لسداد حائزي استبدالات الائتمان. اضطرت الحكومة الفيدرالية إلى تأمين الشركة الدولية الأمريكية. بفضل قانون دود-فرانك، يتم تنظيم الاستبدالات الآن من قبل هيئة تداول السلع الآجلة.

العقود الآجلة هي استبدال آخر غير مدرج في البورصة. هي اتفاقيات لشراء أو بيع أصل بسعر متفق عليه في تاريخ محدد في المستقبل. يمكن للطرفين تخصيص العقد الآجل الخاص بهما إلى حد كبير. تستخدم العقود الآجلة لتحوط المخاطر في السلع وأسعار الفائدة وأسعار الصرف أو الأسهم.

نوع آخر من المشتقات المؤثرة هو عقد المستقبل. الأكثر استخدامًا هي عقود المستقبل للسلع. من بين هذه، الأكثر أهمية هي عقود أسعار النفط التي تحدد سعر النفط وبالتالي البنزين.

نوع آخر من المشتقات يعطي المشتري الخيار لشراء أو بيع الأصل بسعر وتاريخ معين.

أربعة مخاطر للمشتقات

تحمل المشتقات أربعة مخاطر كبيرة. الأكثر خطورة هو أنه من المستحيل تقريبًا معرفة القيمة الحقيقية لأي مشتقة. إنها تستند إلى قيمة أصل واحد أو أكثر. تعقيد المشتقات يجعل من الصعب تحديد قيمتها.

هذا هو السبب في أن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري كانت مميتة للاقتصاد. لم يكن أحد، حتى مبرمجي الكمبيوتر الذين أنشأوها، يعرفون سعرها عندما انخفضت أسعار السكن. أصبحت البنوك غير راغبة في تداولها لأنها لم تتمكن من تقييمها.

المخاطرة الثانية هي أيضًا واحدة من الأشياء التي تجعلها جذابة جدًا: الرافعة المالية. على سبيل المثال، يتعين على متداولي العقود الآجلة وضع 2% إلى 10% من قيمة العقد في حساب الهامش للحفاظ على الملكية. إذا انخفضت قيمة الأصل الأساسي، يجب عليهم إضافة المزيد من الأموال إلى حساب الهامش للحفاظ على هذه النسبة حتى ينتهي العقد أو يتم تعويضه.

إذا استمر انخفاض سعر السلعة، فإن تغطية حساب الهامش يمكن أن تؤدي إلى خسائر ضخمة. يوفر مركز التعليم التابع لـ CFTC الكثير من المعلومات حول المشتقات.

المخاطرة الثالثة هي قيود الوقت. من السهل أن تراهن على ارتفاع أسعار الوقود. لكن الأمر مختلف تمامًا عند محاولة توقع متى ستحدث هذه الزيادة. لم يكن أحد من الذين اشتروا الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري يعتقد أن أسعار السكن ستنخفض. آخر مرة حدث ذلك كان خلال الكساد الكبير. كما اعتقدوا أنهم محميون بواسطة استبدالات الائتمان.

الرافعة المالية المشاركة تعني أنه عند حدوث خسائر، يتم تضخيمها في جميع أنحاء الاقتصاد بأكمله. علاوة على ذلك، كانت غير مع-regulated ولم تتم بيعها في البورصات. هذا هو المخاطرة الفريدة للمشتقات غير المدرجة في البورصة.

آخر مخاطرة هي الاحتمالية للعمليات الاحتيالية. بني بيرني مادوف نظام بونزي على المشتقات. الاحتيال شائع في سوق المشتقات. تقوم اللجنة الاستشارية لـ CFTC بإدراج أحدث العمليات الاحتيالية في سوق السلع الآجلة.

الأسئلة المتداولة بشكل متكرر (FAQs)

ما هي المشتقات الرقمية؟ تقدم المشتقات الرقمية وسيلة للتكهن أو التحوط من التعرض للعملات الرقمية. تشمل هذه المشتقات عقود البيتكوين التي تتداول جنبًا إلى جنب مع الأسهم والسلع مع مجموعة CME. هناك أيضًا صندوق متداول للبيتكوين يحتوي على عقود البيتكوين (BITO)، ويمكن للمتداولين التداول بخيارات على BITO كنوع آخر من المشتقات الرقمية.

ومع ذلك، يمكن أيضًا أن تشير المشتقات الرقمية إلى العقود الآجلة المتخصصة التي تتداول في بورصات العملات الرقمية مثل BitMEX. هذه المنتجات مشابهة للعقود الآجلة القياسية، ولكنها تعتمد بشكل كبير على الرافعة المالية، وهناك اختلافات في كيفية تصفية مواقع المتداولين.

أنواع المشتقات الأسهم

خيارات الأسهم – الشراء والبيع – هي ربما أشهر المشتقات الأسهم، ولكنها ليست الأنواع الوحيدة. يتم أحيانًا إصدار أنواع أخرى من المشتقات، مثل الاستبدالات والاستبدالات الآجلة، للأسهم. على الرغم من أنها ليست بشكل فني مشتقة من سهم واحد، يمكن للمتداولين استخدام العقود الآجلة مثل ES و NQ كمشتقات لسوق الأسهم الأوسع.

هل كانت هذه المعلومات مفيدة؟

شكرًا لتعليقك! أخبرنا لماذا!

المصادر:

– World Federation of Exchanges. “WFE IOMA 2019 Derivatives Report.”

– The White House of President Barack Obama. “Wall Street Reform: The Dodd-Frank Act.”

– Intercontinental Exchange. “Fact Sheet.”

– Institute for Research on Labor and Employment. “What Really Caused the Great Recession?”

– Kiichiro Yagi, Nobuharu Yokokawa, Hagiwara Shinjiro, and Gary Dymski. “Crises of Global Economy and the Future of Capitalism: An Insight Into the Marx’s Crisis Theory,” Page 104.

– The Options Guide. “Futures Margins.”

– Harvard Law School Forum on Corporate Governance. “Why Re-Regulating Derivatives Can Prevent Another Disaster.”

– CME Group. “Bitcoin.”

– New York Stock Exchange. “NYSE American Short Term Options.”

– ProShares. “BITO: Bitcoin Strategy ETF.”

– Carnegie Mellon University. “Towards Understanding Cryptocurrency Derivatives: A Case Study of BitMEX,” Pages 1-3.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-are-derivatives-3305833