ما هو منحنى العائد للخزانة؟

يقارن منحنى العائد للخزانة الأمريكية بين عوائد سندات الخزانة ذات المدى القصير مع سندات الخزانة ذات المدى الطويل. تصدر وزارة الخزانة الأمريكية سندات الخزانة ذات المدى القصير لأقل من سنة واحدة. وتصدر سندات ذات مدد تبلغ سنتين وثلاث سنوات وخمس سنوات وعشر سنوات. وتصدر السندات ذات المدد الطويلة لمدد تبلغ 20 و30 سنة. يشار عادة إلى جميع الأوراق المالية الخزانة بالملاحظات أو الخزانة بشكل مختصر.

فهم عوائد الخزانة

تحدد وزارة الخزانة قيمة الوجه الثابتة وسعر الفائدة للأوراق المالية الخزانة. ثم تبيعها في مزاد. يدفع الطلب العالي السعر فوق القيمة الاسمية. وهذا يقلل من العائد لأن الحكومة ستعيد فقط القيمة الاسمية بالإضافة إلى سعر الفائدة المعلن عنه.

يدفع الطلب المنخفض السعر أدناه القيمة الاسمية. وهذا يزيد من العائد لأن المشتري دفع أقل للسند ولكنه يتلقى نفس سعر الفائدة. تتحرك العوائد دائمًا في الاتجاه المعاكس لأسعار سندات الخزانة. تتغير عوائد الخزانة باستمرار لأنها تعاد بيعها يوميًا في السوق المفتوحة.

عادةً ما لا تدفع سندات الخزانة ذات المدد القصيرة عائدًا عاليًا مثل الأوراق المالية ذات المدد المتوسطة والسندات ذات المدد الطويلة.

ثلاثة أنواع من منحنى العائد

يمكن لثلاثة أنواع من منحنى العائد أن تخبرك عن مشاعر المستثمرين تجاه الاقتصاد. لهذا السبب ، فهي مؤشر مفيد للنمو الاقتصادي.

منحنى العائد الطبيعي: يحدث منحنى العائد الطبيعي عندما يكون المستثمرون واثقين. يتجنبون الأوراق المالية ذات المدد الطويلة ، مما يؤدي إلى ارتفاع عوائد تلك الأوراق. يتوقعون أن الاقتصاد سينمو بسرعة. تتبع أسعار الفائدة للرهن العقاري والقروض الأخرى منحنى العائد. عندما يكون هناك منحنى عائد طبيعي ، ستتطلب الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا منك دفع أسعار فائدة أعلى بكثير من الرهن العقاري لمدة 15 عامًا. إذا كنت تستطيع تحمل الدفعات ، فسيكون من الأفضل محاولة التأهل للحصول على الرهن العقاري لمدة 15 عامًا.

منحنى العائد المسطح: يحدث منحنى العائد المسطح عندما تكون العوائد منخفضة عبر النطاق. يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا بطيئًا. يمكن أن يعني أن المؤشرات الاقتصادية ترسل رسائل متباينة ، وبعض المستثمرين يتوقعون النمو بينما لا يكون البعض الآخر متأكدًا. عندما يكون منحنى العائد مسطحًا ، فلن توفر الكثير مع الرهن العقاري لمدة 15 عامًا. قد تفضل أخذ القرض لمدة 30 عامًا واستثمار التوفيرات للتقاعد الخاص بك. بل وأفضل من ذلك ، قم بتطبيق التوفيرات على الرأسمال وتطلع إلى اليوم الذي يمكنك فيه امتلاك منزلك بدون ديون.

منحنى العائد المقلوب: يمكن أن يتنبأ منحنى العائد المقلوب بحدوث ركود. عندما تكون عوائد السندات ذات المدة القصيرة أعلى من عوائد السندات ذات المدة الطويلة. المستثمرون لديهم ثقة ضئيلة في الاقتصاد القريب. يطالبون بمزيد من العائد للاستثمار على المدى القصير من أجل الاستثمار على المدى الطويل. يفضلون شراء السندات ذات المدد الطويلة وتثبيت أموالهم لسنوات ، على الرغم من أنهم يتلقون عوائد أقل. تمت إنعاش منحنى العائد قبل ركودي عامي 2001 و 2008.

أحداث مهمة في منحنى العائد

هناك بعض الأمثلة الأخيرة على الظروف التي تؤدي إلى منحنى العائد المسطح والمقلوب. في 31 يناير 2011: وصل منحنى العائد إلى ذروة ما بعد الركود. كان عائد سند السنتين 0.58٪. هذا أقل بمقدار 2.84 نقطة أساس من عائد سند العشر سنوات البالغ 3.42٪. يسمى هذا الفرق بانتشار العائد للخزانة. يتم تداول الفرق الأكثر شيوعًا بين سند السنتين وسند العشر سنوات. كشف هذا الفرق عن منحنى العائد المتصاعد. في 1 يونيو 2012: في عام 2012 ، كان الاقتصاد ينمو بمعدل صحي بنسبة 2٪ ، ولكن أزمة ديون منطقة اليورو أثارت الكثير من عدم اليقين. عندما جاء تقرير الوظائف الشهري أقل من المتوقع ، قام المستثمرون المذعورون ببيع الأسهم وشراء السندات الخزانة. في يونيو ، وصل عائد سند العشر سنوات إلى أدنى مستوى في 200 عام في التداول اليومي. كان عائد سند السنتين 0.25٪ ، بينما كان عائد سند العشر سنوات 1.47٪. أصبح المستثمرون أقل تفاؤلاً بالنمو على المدى الطويل. لم يعدوا يحتاجون إلى عائد أعلى لربط أموالهم لفترة أطول. انخفض الفرق إلى 1.22. في 1 يوليو 2016: وصل عائد سند العشر سنوات للخزانة إلى أدنى مستوى قياسي خلال التداول اليومي حيث قلق المستثمرون بشأن البريكست ، أي تصويت بريطانيا العظمى للخروج من الاتحاد الأوروبي. بحلول ذلك الوقت ، كان منحنى العائد أكثر انحدارًا. كان الفرق فقط 0.87. لم يكن المستثمرون واثقين من النمو المستقبلي. يرجع ذلك أيضًا إلى رفع الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة في ديسمبر 2015. هذا اضطر العائد للارتفاع على سندات الخزانة ذات المدد القصيرة. في 3 ديسمبر 2018: انقلب منحنى العائد. كان عائد سند الثلاث سنوات القصيرة 2.84٪ وأعلى قليلاً من عائد سند الخمس سنوات طويلة الأجل. يحدث هذا في حالة غير عادية عندما يطالب المستثمرون بمزيد من العائد للفواتير ذات المدة القصيرة مقارنة بالسندات والسندات ذات المدد الطويلة. يفعلون ذلك إذا كانوا يتوقعون أن يكون الاقتصاد أسوأ في ثلاث سنوات مقارنة بخمس سنوات.

في 12 أغسطس 2019: وصل عائد العشر سنوات إلى أدنى مستوى لثلاث سنوات بلغ 1.65٪. كان ذلك أقل من عائد سند السنة الواحدة البالغ 1.75٪. بعد بضعة أيام ، انخفض عائد السندة لمدة 30 سنة مؤقتًا دون 2٪ لأول مرة. على الرغم من أن الدولار كان يتعزز ، إلا أن ذلك كان بسبب اللجوء إلى الأمان حيث تسابق المستثمرون إلى السندات الخزانة. في 1 أبريل 2022: انقلب المنحنى مرة أخرى. كان عائد سندات الخزانة لمدة سنتين 2.44٪ بينما كان عائد العشر سنوات 2.38٪. يراقب مراقبو الاحتياطي الفيدرالي البنك المركزي عن كثب حيث يقرر كيفية المضي قدمًا في معدلات الفائدة. قال العديد من الاقتصاديين إنه لا يتنبأ بالضرورة بحدوث ركود ولكنه يعكس تردد السوق.

هل ترغب في قراءة المزيد من المحتوى مثل هذا؟ اشترك في النشرة الإخبارية لـ The Balance للحصول على رؤى يومية وتحليلات ونصائح مالية مباشرة في صندوق البريد الوارد الخاص بك كل صباح!

Source: https://www.thebalancemoney.com/treasury-yield-curve-3305902