السندات البلدية: التعريف، كيفية عملها، التهديدات

السندات البلدية: التعريف وكيفية عملها

السندات البلدية هي قروض يقدمها المستثمرون للحكومات المحلية. تصدر هذه السندات من قبل المدن والولايات والمقاطعات أو الحكومات المحلية الأخرى. ولهذا السبب، فإن الفائدة التي يدفعونها على السندات غير خاضعة للضرائب لسكان تلك الدولة. في عام 2020، بلغت قيمة سوق السندات البلدية 3.9 تريليون دولار.

ثلاثة أنواع من السندات

هناك ثلاثة أنواع من السندات البلدية. واحدة من أكثر أنواعها شيوعًا هي السندات ذات الالتزام العام. يقوم المقترض عادة بسدادها باستخدام إيرادات الضرائب، ولا تدعمها أصول محددة أو مشروع سينتج إيرادات.

السندات الإيرادية هي النوع الآخر الأكثر شيوعًا من السندات البلدية. تقوم البلدية بسداد هذه السندات من عائدات مصدر محدد. تدفع هذه السندات تكاليف المشاريع التي تولد إيرادات. وهذا يشمل الطرق المدفوعة، والملاعب الرياضية، أو التطويرات التي ترعاها المدينة. إذا نفدت مصادر الإيرادات، فإن البلدية ليست ملزمة بالدفع.

النوع الثالث من السندات يتم إصداره نيابة عن مجموعات خاصة بغرض عام. وتشمل ذلك الكليات والمستشفيات غير الربحية. تقوم البلدية فقط بترتيب بيع السندات، وعادة ما لا تكون مسؤولة عن هذه الديون إذا لم يقم الكيان الخاص بالدفع.

كيفية عمل السندات البلدية

تدفع السندات البلدية فائدة للمستثمرين، عادة مرتين في السنة. يقوم المقترض بسداد رأس المال في تاريخ استحقاق السند. يتراوح ذلك من سنة إلى ثلاث سنوات للسندات ذات الأجل القصير ومن 10 سنوات أو أكثر للسندات ذات الأجل الطويل.

تعمل السندات البلدية بشكل أفضل للمستثمرين الذين يحتاجون إلى تدفق نقدي خالٍ من الضرائب. عادة ما لا تخضع السندات البلدية للضرائب الفيدرالية على الفائدة، وغالبًا ما تكون معفاة من الضرائب الولاية والمحلية. ونتيجة لذلك، فإنها تحمل أسعار فائدة أقل قليلاً من السندات الخاضعة للضرائب. يمكنك شراء السندات البلدية مباشرة من بائع السندات البلدية المسجل. يمكنك أيضًا امتلاكها بشكل غير مباشر من خلال صندوق السندات البلدية.

في الماضي، كانت هناك عدد قليل جدًا من المدن التي تعاني من عجز. تعتبر السندات البلدية ذات مخاطر منخفضة جدًا. يجد أولئك الذين يبيعون قبل استحقاق السند أن سعر السند نفسه يتغير بناءً على العرض والطلب في السوق المفتوحة.

الأسعار

مثل أي سند، تعتمد أسعار السندات البلدية على ثلاثة عوامل. تتبع معظم أسعار السندات سعر السندات الخزانة المعادلة. هذه هي السندات الخالية من المخاطر التي تصدرها الحكومة الفيدرالية. نظرًا لأن السندات البلدية تحمل مخاطرة أكبر قليلاً، فإنها ستدفع أسعارًا أعلى قليلاً من السندات الفيدرالية.

تعتمد أيضًا على تصنيف الائتمان للبلدية. أعلى تصنيف هو AAA. نظرًا لأنها أيضًا الأكثر أمانًا، فإنها تدفع أدنى الأسعار. تدفع السندات ذات التصنيف الأقل أجرًا أعلى لتعويض المستثمرين عن المخاطرة الأكبر للإفلاس.

طول السند سيؤثر على العائد. ستدفع السندات ذات الأجل الأطول، مثل 10 إلى 30 سنة، أكثر من السندات القصيرة الأجل التي تقل عن 10 سنوات. يتوقع المستثمرون عادةً عائدًا أعلى لربط أموالهم لفترة أطول.

يمكنك الحصول على فكرة تقريبية عن كيفية مقارنة أسعار السندات البلدية الحالية من خلال أي وسيط سندات. من الأفضل استشارة مستشارك المالي لمعرفة أي سند يناسب أهدافك المالية بشكل أفضل.

كيفية شراء السندات البلدية

يشتري معظم الناس السندات البلدية من خلال مستشار مالي أو بنك أو حتى من خلال البلدية مباشرة. يستفيد العديد من الأشخاص أيضًا من السندات البلدية من خلال صندوق السندات.

يمكنك أيضًا البحث عن السندات البلدية بنفسك على موقع الوصول إلى السوق البلدية الإلكترونية. يوفر الموقع نوع السند والعائد والاستحقاق لكل سند. كما يوفر جودة الائتمان للسند وعوامل المخاطر والبيانات المالية المدققة.

كل ما عليك فعله هو النقر على الولاية للبدء في البحث عن السندات في منطقتك. يوفر الموقع أيضًا إحصائيات والقدرة على مقارنة الأسعار على السندات. إذا كنت ترغب في شراء العديد من السندات البلدية بنفسك، فهذا هو المكان المناسب للذهاب.

أربعة تهديدات قادمة

في عام 2014، شارك رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر في دراسة استغرقت ثلاث سنوات بعنوان “التقرير النهائي لفريق أزمة الميزانية الحكومية الولاية”. كانت نتائجها كل شيء إلا مملة. كشف الفريق عن عيوب هيكلية في تمويل الدول والمدن التي تزداد سوءًا. وهذا يشكل تهديدًا مستقبليًا لجميع حائزي السندات البلدية. في أسوأ الحالات، يمكن أن يؤدي ذلك إلى أزمة مالية أخرى.

تهديدات الأربعة لسوق السندات البلدية هي:

• عدم كفاية المساهمات في صناديق التقاعد لتغطية المدفوعات المضمونة للمتقاعدين في المستقبل. لدى المدن ثلاث خيارات سيئة. يجب أن ترفع الضرائب أو تقلص الإنفاق على خدمات أخرى أو تقلص الفوائد. أكبر نفقات الميزانية الولاية هي ميدكايد. ترتفع تكاليف الرعاية الصحية هذه، مما قد يؤدي إلى تقليل حصة الإيرادات مع المدن.
• تصدر المدن والولايات سندات لتغطية تكاليف التشغيل الحالية. يتم بيع الأصول لدفع نفقات التشغيل.
• نتيجة لذلك، ليس لدى العديد من المدن الأموال للاستثمار في البنية التحتية الجديدة. وهذا يشمل الطرق والجسور والمباني. يشمل أيضًا التعليم والخدمات الأخرى.

مثال: كيف غير إفلاس ديترويت اللعبة

في 18 يوليو 2013، قامت مدينة ديترويت بتقديم طلب إفلاس بالفصل 9 على ديون بقيمة 18.5 مليار دولار. كانت أكبر مدينة أمريكية تتخذ هذا الإجراء اليائس. استخدمت ديترويت الإفلاس للتخلف عن سداد سندات الالتزام العام. قالت إنها لم تعد تمتلك الدخل الكافي لدفع السندات.

امتصت الدائنون وشركات التأمين 7 مليارات دولار من الخسائر. حصلوا على ما بين 14 و 75 سنتًا على الدولار، اعتمادًا على نوع السند. وافقت صناديق التقاعد على عائد بحد أدنى 6.75%. كان ذلك أقل مما كانوا يحصلون عليه من قبل، ولكنه لا يزال معدل عائد عالي مقارنة بالاستثمارات الخالية من المخاطر الأخرى. وذلك مقابل خفض أقل من 5% في مدفوعات التقاعد، ونهاية زيادات تكاليف المعيشة، وزيادة مساهمات الرعاية الصحية. وعدت ديترويت بإنفاق 1.5 مليار دولار إضافية على الخدمات.

لهذا الحكم تأثير طويل الأمد على الاقتصاد الأمريكي من خلال وضع سابقة وطنية. القضية المركزية في المسألة هي من سيدفع الثمن. هل ستكون شركات السندات أم العمال البلديون، سواء كانوا يعملون حاليًا أو متقاعدين؟ أم ستكون السكان؟

Source: https://www.thebalancemoney.com/municipal-bonds-what-are-they-and-how-do-they-work-3305607