ما هي عملية اللفة اللولبية للبنك المركزي الأمريكي؟

بعض الخلفية

قام البنك المركزي الأمريكي (الفدرالي) بتنفيذ برنامج اللفة اللولبية في أواخر عام 2011 وعام 2012 للمساعدة في تحفيز الاقتصاد. حصل البرنامج على لقبه نظرًا لمبادرة الفدرالي في شراء سندات الخزانة ذات الأجل الأطول وبيع بعض القضايا ذات الأجل الأقصر التي كان بالفعل يحتفظ بها من أجل تخفيف الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة على المدى الطويل.

تم استخدام مصطلح “اللفة اللولبية” لأول مرة في عام 1961 – في إشارة إلى أغنية تشابي تشيكر والرقصة المجنونة التي أحدثتها – عندما استخدم الفدرالي سياسة مماثلة.

تم تنفيذ اللفة اللولبية الجديدة في جزئين. الجزء الأول استمر من سبتمبر 2011 حتى يونيو 2012 وشمل إعادة توزيع 400 مليار دولار من أصول الفدرالي. الجزء الثاني استمر من يوليو 2012 حتى ديسمبر 2012 وشمل مبلغًا إجماليًا قدره 267 مليار دولار. أعلن الفدرالي المرحلة الثانية من هذه اللفة اللولبية الجديدة استجابة للنمو المتباطئ المستمر في الاقتصاد الأمريكي.

في ديسمبر 2012، أعلن الفدرالي أنه سينهي البرنامج ويستبدله بنسخة أقوى من سياسته الحالية لـ “تيسير كمي” – الذي يسعى لخفض أسعار الفائدة على المدى الطويل من خلال إجراء مشتريات في السوق المفتوحة للسندات الأمريكية ذات الأجل الأطول والأوراق المدعومة بالرهن العقاري.

لماذا اللفة اللولبية؟

الفكرة هي أنه من خلال شراء السندات ذات الأجل الأطول، يمكن للفدرالي مساعدة في زيادة الأسعار وخفض العائدات (نظرًا لأن الأسعار والعائدات تتحرك في اتجاهات معاكسة). في الوقت نفسه، يجب أن يتسبب بيع السندات ذات الأجل الأقصر في زيادة عائداتها (نظرًا لأن أسعارها ستنخفض). في مجموعهما، تعمل هاتين الإجراءتين على “لف” شكل منحنى العائد.

لماذا يرغب الفدرالي في خفض أسعار الفائدة على المدى الطويل؟

تساعد العائدات الطويلة الأجل المنخفضة على تعزيز الاقتصاد من خلال جعل القروض أقل تكلفة لأولئك الذين يبحثون عن شراء منازل أو شراء سيارات أو تمويل مشاريع، بينما يصبح التوفير أقل جاذبية لأنه لا يدفع الكثير من الفوائد.

ما الأحداث التي سبقت اللفة اللولبية؟

كانت اللفة اللولبية هي الثالثة في سلسلة من الردود السياسية الرئيسية من قبل الفدرالي استجابة لأزمة الأزمة المالية عام 2008. الخطوة الأولى كانت خفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل إلى معدل فعال يساوي الصفر. هذا جعل البنك المركزي غير قادر على استخدام مزيد من خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو، لذلك كان الخطوة التالية هي تيسير كمي.

ثم قام الفدرالي بإجراء جولتين من تيسير كمي، والتي وصفها مراقبو السوق بـ “تيسير كمي 1” و “تيسير كمي 2”. بعد انتهاء تيسير كمي 2 في صيف عام 2011، بدأت الاقتصاد يظهر علامات على تجدد الضعف. بدلاً من اللجوء على الفور إلى تيسير كمي 3، استجاب الفدرالي بالإعلان عن اللفة اللولبية. ثم أطلق الفدرالي تيسير كمي 3 وأعلن أنه سيظل ساريًا حتى ينخفض معدل البطالة إلى 6.5٪ أو يرتفع التضخم إلى 2.5٪. على الرغم من استمرار التضخم بمستويات منخفضة، وبعد تحقيق هدف البطالة، أنهى الفدرالي سياسته لتيسير كمي في أكتوبر 2014.

ما هو رد الفعل على اللفة اللولبية؟

قبل الإعلان الفعلي عن البرنامج، انخفضت العائدات على السندات طويلة الأجل بالفعل بتوقع وضع السياسة في المكان. من هذا المنطلق، حققت هدفها على المدى القصير. ومع ذلك، لا يزال الحكم معلقًا على المدى الطويل: أظهرت دراسة للنسخة السابقة من اللفة اللولبية في عام 1961 أنها خفضت أسعار السندات الحكومية بنسبة 0.15 نقطة مئوية فقط، مع تأثير ضئيل على أسعار الرهن العقاري أو تكاليف الاقتراض الشركات.

في المجتمع المالي، اعتبرت اللفة اللولبية ضعيفة جدًا لتحسين الاقتصاد أو خفض معدل البطالة.

ذكرت وكالة الأنباء بلومبرغ نتائج استطلاع أجرته لـ 42 اقتصاديًا، حيث قال 61 في المئة منهم إن البرنامج لن يكون له أي تأثير واعتقد 15 في المئة أنه سيعيق في الواقع الانتعاش الاقتصادي.

تعلم المزيد

ما هو التيسير الكمي؟ كيف يتحكم الفدرالي في أسعار الفائدة القصيرة الأجل؟

هل كانت هذه المعلومات مفيدة؟

شكرًا لتعليقك! أخبرنا لماذا! آخرى

إرسال

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-operation-twist-416914