في هذه المقالة سنتناول موضوع QE1 وكيف تمكنت من وقف الركود في عام 2008. سنتحدث عن الخطوات التي اتخذتها الاحتياطي الفيدرالي وكيف تمكن من شراء الديون من البنوك الأعضاء ودعم سوق الإسكان. سنناقش أيضًا الفوائد والعيوب لهذا البرنامج وكيف تأثرت الاقتصادات العالمية بسببه.
ما هو QE1؟
QE1 هو الاسم الذي يطلق على الجولة الأولى من التيسير الكمي الذي قام به الاحتياطي الفيدرالي. في هذه الجولة، زاد الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير من عمليات السوق المفتوحة القياسية لديه. قام بشراء الديون من البنوك الأعضاء، وكانت هذه الديون تشمل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والقروض الاستهلاكية وسندات الخزانة والسندات والأوراق المالية. قام الاحتياطي الفيدرالي بشرائها من خلال مكتب التداول الخاص به في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
جدول زمني لـ QE1
أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن QE1 في 25 نوفمبر 2008. أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بن برنانكي، هجومًا قويًا على أزمة عام 2008. بدأ الاحتياطي الفيدرالي بشراء 500 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري و100 مليار دولار من الديون الأخرى. قدمت QE الدعم لسوق الإسكان الذي دمرته أزمة الرهن العقاري الفرعية.
مزايا QE1
قدم الاحتياطي الفيدرالي السيولة للبنوك.
يمكن للبنوك “إنشاء الأموال”، مما يتيح لها تحمل أزمة الرهن العقاري الفرعية.
خفضت QE1 بشكل كبير أسعار الفائدة.
أبقت الأسعار المنخفضة سوق الإسكان على قيد الحياة.
عيوب QE1
لم تكن السيولة الإضافية المقدمة من QE1 كافية لإجبار البنوك على زيادة القروض.
لم تزد الكتلة النقدية بشكل كبير.
لم تزد الطلب الاستهلاكي بما يكفي لتعزيز الاقتصاد.
كان المستثمرون قلقين بشأن إمكانية حدوث التضخم بسبب QE1.
على الرغم من ثلاثة عيوب، نجحت QE1
كان لدى QE1 بعض العيوب الكبيرة، ولكنها نجحت بشكل عام.
كانت المشكلة الأولى هي أنها لم تكن فعالة في إجبار البنوك على منح القروض. إذا كانت الأموال التي ضخها الاحتياطي الفيدرالي في البنوك قد تمت إقراضها، فإنها كانت ستعزز الاقتصاد بمقدار 10 تريليونات دولار. للأسف، لم يكن لدى الاحتياطي الفيدرالي السلطة لجعل البنوك تقرض هذه الأموال، لذلك لم تعمل كما كان متوقعًا.
أدى QE1 إلى المشكلة الثانية، حيث كان لدى الاحتياطي الفيدرالي مستوى قياسيًا عاليًا من الأصول الخطرة على ميزانيته. أصبح بعض الخبراء قلقين من أن الاحتياطي الفيدرالي قد استوعب أزمة الرهن العقاري الفرعية. كانوا يخشون أن الكمية الهائلة من القروض السامة قد تعطله مثلما حدث مع البنوك.
لكن لدى الاحتياطي الفيدرالي القدرة غير المحدودة على إنشاء نقود لتغطية أي ديون سامة. كان قادرًا على الجلوس على الديون حتى استعادة سوق الإسكان. في ذلك الوقت، أصبحت تلك القروض “السيئة” جيدة. كان لديها ما يكفي من الضمانات لدعمها.
أدى ذلك، بالطبع، إلى المشكلة الثالثة في التيسير الكمي. في وقت ما، يمكن أن يؤدي إلى التضخم أو حتى التضخم الفائق. كلما أنشأ الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الدولارات، كلما قلت قيمة الدولارات الموجودة. مع مرور الوقت، ينخفض قيمة جميع الدولارات، مما يعني أنها تشتري أقل. النتيجة هي التضخم.
ولكن الاحتياطي الفيدرالي كان يحاول إنشاء تضخم طفيف. هذا لأنه كان يعمل على مواجهة التضخم في الإسكان، حيث انخفضت الأسعار بنسبة 30٪ من ذروتها في عام 2006. كان الاحتياطي الفيدرالي يتعامل مع الأزمة الفورية. لم يكن قلقًا بشأن التضخم. لماذا؟ لأن التضخم لا يحدث حتى يزدهر الاقتصاد. هذه مشكلة كان يرحب بها الاحتياطي الفيدرالي. في ذلك الوقت، ستزيد قيمة الأصول على كتب الاحتياطي الفيدرالي، كذلك. لن يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي أي مشكلة في بيعها. ستقلل بيع الأصول أيضًا من الكتلة النقدية وتبرد أي تضخم.
لهذا السبب كان QE1 ناجحًا. خفضت أسعار الفائدة بمقدار نقطة كاملة تقريبًا. انخفضت الأسعار من 5.21٪ في أبريل 2010 إلى 3.98٪ في نوفمبر 2011 للرهن العقاري لمدة 30 عامًا.
أبقت هذه الأسعار المنخفضة سوق الإسكان على قيد الحياة. كما دفعت المستثمرين إلى البدائل. للأسف، في بعض الأحيان تشمل هذه البدائل الجريات على النفط والذهب، مما يرفع الأسعار إلى أعلى المستويات، ولكن الأسعار المنخفضة للفائدة ساعدت في تشحيم المحرك الاقتصادي الأمريكي للعمل مرة أخرى.
اترك تعليقاً