مقدمة
تعتبر QE3 اختصارًا للجولة الثالثة من التيسير الكمي التي بدأتها الاحتياطي الفيدرالي في 13 سبتمبر 2012. انتهت في ديسمبر 2012 عندما أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيطلق QE4 في يناير 2013. كانت QE3 مهمة لأنها وضعت ثلاثة سابقات جديدة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
المزايا
أولاً، أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي بجرأة أن البنك المركزي الوطني سيحافظ على سياسة نقدية متسعة حتى تحقيق بعض الظروف الاقتصادية. في هذه الحالة، كانت حتى تحسنت فرص العمل بشكل كبير. الوقت الوحيد الذي قام فيه الاحتياطي الفيدرالي بشيء مشابه لهذا كان عندما وضع هدفًا غير رسمي لمعدل التضخم بنسبة 2%. أضاف هذا القرار الثقة واليقين الضروريين لتعزيز محرك النمو الاقتصادي.
ثانيًا، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراء غير مسبوق بتحديد هدف توظيف، حيث ركز أكثر على مهمته في تشجيع نمو فرص العمل وأقل على مكافحة التضخم كما كان في السابق. كانت هذه هي المرة الأولى التي يربط فيها أي بنك مركزي تحركاته بشكل محدد بخلق فرص العمل.
ثالثًا، قام الاحتياطي الفيدرالي بتحفيز التوسع الاقتصادي الأكبر بدلاً من تجنب الانكماش. هذا الدور الجديد القوي يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يتحمل مسؤولية أكبر لتحقيق التوازن في الصحة الاقتصادية. تجاوزت السياسة النقدية السياسة المالية أكثر من أي وقت مضى.
رابعًا، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيحافظ على معدل الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية عند الصفر حتى عام 2015. تعلم رئيس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي من رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر أن السيطرة على توقعات الجمهور بشأن تحركات الاحتياطي الفيدرالي لها نفس القوة كما تتصرف البنك المركزي بالفعل. لا شيء يزعج السوق أكثر من عدم اليقين. قام فولكر بترويض التضخم عن طريق عكس السياسة النقدية المتقطعة لسلفه.
العيوب
كان المستثمرون قلقين من أن QE سيؤدي إلى التضخم. لذلك قاموا بالاستثمار في الذهب وسلع أخرى كحماية. هذا أدى إلى خلق فقاعات في الأصول.
أدى انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل العائدات على دخل المدخرين.
زاد الإنفاق الحكومي مما أدى إلى أزمة الديون في عام 2011 والهاوية المالية في عام 2012.
تأثيرها عليك
أبقت QE3 أسعار الفائدة منخفضة بفضل الطلب العالمي الكبير على هذا الاستثمار الآمن. يعتبر معظم المستثمرين سندات الخزانة الأمريكية ذات المخاطر المحدودة نسبيًا، حيث يتم دعمها بكامل قوة الحكومة الأمريكية.
من خلال الحفاظ على عائدات سندات الخزانة الفائقة الآمان منخفضة، أمل الاحتياطي الفيدرالي في دفع المستثمرين إلى مجالات أخرى في الاقتصاد، مثل سندات الشركات ذات العائدات الأعلى. وهذا سيعزز نمو الأعمال وسوق الإسكان. تقنع الأسعار المنخفضة المستهلكين بتوفير أقل والتسوق أكثر، مما يدفع الطلب المطلوب بشدة.
كان العديد من المستثمرين قلقين من أن الاحتياطي الفيدرالي سيثير التضخم من خلال ضخ الكثير من الأموال في الاقتصاد. لذلك اشتروا الذهب وسلعًا أخرى كحماية. اشترواها أيضًا لأنهم رأوا أن تحركات الاحتياطي الفيدرالي ستحفز الطلب العالمي على النفط والمواد الخام الأخرى. إذا رأى الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم يصبح مشكلة كبيرة، فيمكنه بسهولة عكس الاتجاه وتنفيذ سياسة نقدية تقلصية.
من الواضح أن ما هو جيد للمستهلكين والمقترضين ليس جيدًا للمدخرين وأولئك الذين يعتمدون على دخل ثابت، سواء كانوا مستثمرين أو متقاعدين. تعني أسعار الفائدة المنخفضة أقل دخل لهم.
كانت العيب الآخر هو أن الاحتياطي الفيدرالي لم يكن لديه أي شيء آخر في أدراجه. استجابت سوق الأسهم لتحركات الاحتياطي الفيدرالي بالارتفاع، ولكن بمجرد استنفاد هذا الحل السريع، سيكون هذا هو الحد. سيبحث المستثمرون عن مزيد من التأكيد، ولكنه لن يأتي من الاحتياطي الفيدرالي. ولن يأتي من المشرعين إلا بعد أن يحسم الانتخاب الرئاسي اتجاه السياسة المالية.
وأخيرًا وليس آخرًا، لن تحل أسعار الفائدة المنخفضة مشكلة رقم 1 للبلاد وهي خلق فرص العمل. السبب في عدم توظيف الشركات ليس له علاقة كبيرة بأسعار الفائدة. إنه يتعلق بالطلب.
تاريخ QE3
ليست QE3 جديدة. فقد كان التيسير الكمي أداة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي التوسعية لفترة طويلة. حتى قبل أزمة عام 2008، كان لدى الاحتياطي الفيدرالي بين 700 مليار و800 مليار دولار من سندات الخزانة في محفظته. اشترى الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزانة لإنعاش الاقتصاد بعد الركود، وبيعها لتهدئة الأمور.
بدأ التيسير الكمي في عام 2008. كان مطلوبًا حقًا لأن الاحتياطي الفيدرالي قد فعل بالفعل كل ما في وسعه بأدواته الأخرى. تم تخفيض معدل الفائدة على الودائع الفيدرالية ومعدل الخصم إلى الصفر. حتى دفع الاحتياطي الفيدرالي فائدة على متطلبات الاحتياط النقدي للبنوك.
أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن QE1 في نوفمبر 2008. بدلاً من شراء سندات الخزانة، اشترى 600 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. بحلول يونيو 2010، بلغت الأصول القصوى 2.1 تريليون دولار. علق الاحتياطي الفيدرالي QE1 لبضعة أشهر حتى أدرك في أغسطس أن البنوك كانت تحتجز النقود بدلاً من إقراضها. غير الاتجاه الخاص به وبدأ في شراء سندات الخزانة لفترة أطول من سنتين إلى 10 سنوات بدلاً من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
في نوفمبر 2010، أطلق الاحتياطي الفيدرالي QE2. سيشتري 600 مليار دولار من الأوراق المالية للخزانة بحلول مارس 2011. أراد الاحتياطي الفيدرالي تحفيز التضخم، مما سيدفع الناس إلى شراء المزيد الآن لتجنب الأسعار المرتفعة في المستقبل. انتهى الاحتياطي الفيدرالي رسميًا من QE2 في يونيو 2011. لكنه استمر في شراء الأوراق المالية بما يكفي للحفاظ على رصيد قدره 2 تريليون دولار.
بعد QE3
انتهى الاحتياطي الفيدرالي بشكل فعال من QE3 في ديسمبر 2012 عندما أطلق QE4. الاختلاف الرئيسي هو أنه انتهى برنامج Operation Twist. بدلاً من استبدال سندات الخزانة على المدى القصير بالأوراق المالية على المدى الطويل، استمر في تجديد الديون على المدى القصير. سيستمر الاحتياطي الفيدرالي في شراء 85 مليار دولار في الشهر من سندات الخزانة الجديدة على المدى الطويل والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
وضعت QE4 سابقات جديدة. أعلن برنانكي أن البنك المركزي سيستمر في التيسير الكمي حتى ينخفض معدل البطالة إلى أقل من 6.5% أو يرتفع التضخم إلى أكثر من 2.5%. سيستمر في الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة حتى عام 2015. تشجع هذه الأهداف المحددة النمو الاقتصادي من خلال إزالة عنصر الشك. هذا يسمح للشركات بالتخطيط بشكل أكثر عدوانية بفضل بيئة التشغيل الأكثر استقرارًا.
Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-qe3-pros-and-cons-3305533
اترك تعليقاً