في هذا المقال، سنتناول موضوع فخ السيولة ونشرح مفهومه وأسباب حدوثه والحلول الممكنة للتغلب عليه. سنتحدث عن الأعراض التي تشير إلى وجود فخ السيولة وكيف يمكن للبنوك المركزية التعامل معه. سنقدم أمثلة عملية للدول التي تعاني من فخ السيولة وكيف يمكن لها الخروج منه. في النهاية، سنستعرض خمس حلول ممكنة للتغلب على فخ السيولة وتحفيز الطلب الاقتصادي.
الأسباب
تتولى البنوك المركزية إدارة السيولة من خلال السياسة النقدية. وأحد أدواتها الرئيسية هو خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض. هذا يجعل القروض رخيصة، مما يشجع الشركات والأسر على الاقتراض للاستثمار والإنفاق. إنه مثل الضغط على دواسة البنزين لزيادة سرعة المحرك. عندما تضغط على دواسة البنزين، يتحرك السيارة.
ملاحظة: البنك المركزي في الولايات المتحدة هو الاحتياطي الفيدرالي. يخفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل من خلال سعر الفائدة للودائع الفيدرالية. يخفض الأسعار الطويلة الأجل من خلال عمليات السوق المفتوحة التي تشتري سندات الخزانة الأمريكية.
يحدث فخ السيولة غالبًا بعد ركود شديد. يخاف الأفراد والشركات من الإنفاق بغض النظر عن كمية الائتمان المتاحة. إنه مثل محرك السيارة المغمور بالماء. لقد أطلقت الكثير من الوقود في المحرك بحيث يحجب الأكسجين. لا يساعد ضغط دواسة البنزين.
هذا ما يحدث في فخ السيولة. الوقود الذي يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي هو الائتمان والدواسة هي أسعار الفائدة المنخفضة. عندما يضغط الاحتياطي الفيدرالي على دواسة البنزين، لا يتحرك المحرك الاقتصادي. بدلاً من ذلك، تحتفظ الشركات والأسر بنقودها. ليس لديهم الثقة لإنفاقها، لذلك لا يفعلون شيئًا. يكون المحرك الاقتصادي مغمورًا بالماء.
أعراض فخ السيولة
هناك خمسة علامات تشير إلى وجود فخ السيولة. جميعها تظهر أن جهود البنوك المركزية لتعزيز الاقتصاد لا تعمل.
أسعار الفائدة المنخفضة
لحدوث فخ السيولة، يجب أن تكون أسعار الفائدة قريبة من الصفر. إذا استمرت لفترة طويلة، يعتقد الناس أن أسعار الفائدة ليس لديها مكان آخر للذهاب سوى الارتفاع. عندما يحدث ذلك، لا يرغب أحد في امتلاك السندات. السند المشترى اليوم الذي يدفع أجورًا منخفضة لن يكون قيمته مرتفعة بعد ارتفاع أسعار الفائدة. الجميع سيفضلون السندات المصدرة في ذلك الوقت لأنها تدفع عائدًا أعلى. ستكون قيمة السند ذو الأجور المنخفضة أقل بالمقارنة.
انخفاض الأسعار
تظل أسعار المستهلكين منخفضة. عادة، عندما تزيد البنك المركزي من المعروض النقدي، يحدث التضخم. خلال الأوقات العادية، لكل زيادة 1% في نمو المعروض النقدي، يزيد التضخم بنسبة 0.54%.
في فخ السيولة، من المرجح أن يكون هناك تضخم سلبي أو انخفاض في الأسعار. يؤجل الناس شراء الأشياء لأنهم يعتقدون أن الأسعار ستكون أقل في المستقبل.
عدم استثمار الشركات النقود الزائدة
لا تستغل الشركات أسعار الفائدة المنخفضة للاستثمار في التوسع. بدلاً من ذلك، يستخدمونها لشراء أسهمهم الخاصة ورفع أسعار الأسهم اصطناعيًا. لا يستخدمونها لشراء معدات رأس المال الجديدة، بل يستخدمون المعدات القديمة. قد يشترون أيضًا شركات جديدة في عمليات الاندماج والاستحواذ أو الاستحواذ المرتبط بالديون. تعزز هذه الأنشطة سوق الأسهم ولكن ليس الاقتصاد.
استقرار الأجور
تتردد الشركات أيضًا في استخدام الأموال الزائدة لتوظيف عمال جدد. نتيجة لذلك، تظل الأجور ثابتة. بدون زيادة الدخل، يشتري الأسر فقط ما يحتاجونه ويوفرون الباقي. هذا يسهم بشكل أكبر في نقص الطلب.
عدم تحويل انخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة في الإقراض
من المفترض أن تأخذ البنوك الأموال الزائدة التي يضخها الاحتياطي الفيدرالي في الاقتصاد وتقرضها في الرهن العقاري وقروض الأعمال الصغيرة وبطاقات الائتمان. خلال فترة الركود، لا يثق الناس في ذلك، لذلك لن يقترضوا. تستخدم البنوك النقود الزائدة لتسجيل الديون السيئة أو زيادة رأس المال لحماية ضد الديون السيئة المستقبلية. قد ترفع أيضًا متطلبات الإقراض الخاصة بها.
أمثلة
اقتصاد اليابان في فخ السيولة. تكون أسعار الفائدة فيها قريبة من الصفر وتشتري البنك المركزي الديون الحكومية لتعزيز الاقتصاد. ولكن لا يعمل ذلك. يتوقع الناس أسعارًا منخفضة وأسعارًا منخفضة، لذلك ليس لديهم الحافز للشراء الآن. بدون الطلب، لن تقوم الشركات بتوظيف العمال الإضافيين بنفس العدد. تظل الرواتب ثابتة. لقد قام البنك المركزي بكل ما في وسعه.
وعدت حكومة اليابان بتغيير جوانب أخرى في اقتصاد اليابان التي تسبب التباطؤ. يقلل التوظيف مدى الإنتاجية. يعطي نظام الكيريتسو للشركات سلطة شبيهة بالاحتكار. يقلل ذلك من القوى السوقية الحرة والابتكار. يتقدم سكان اليابان في العمر، ولكن يتم تثبيت منح الجنسية للمهاجرين الشباب. حتى يتم التعامل مع هذه العراقيل التي تعيق النمو، ستظل اليابان في فخ السيولة.
الحلول
هناك خمسة أشياء يمكن أن تخرج الاقتصاد من فخ السيولة من خلال تحفيز الطلب.
رفع أسعار الفائدة
أولاً، يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة. زيادة أسعار الفائدة القصيرة الأجل تشجع الناس على الاستثمار وتوفير أموالهم بدلاً من احتكارها. تشجع أسعار الفائدة الطويلة الأجل البنوك على الإقراض لأنها ستحصل على عائد أعلى. يزيد ذلك من سرعة الأموال.
انخفاض الأسعار بما فيه الكفاية
يمكن أن يبدأ الاقتصاد في العمل مرة أخرى عندما تنخفض الأسعار إلى نقطة منخفضة لا يمكن للناس مقاومة التسوق. يمكن أن يحدث ذلك مع السلع الاستهلاكية أو الأصول مثل الأسهم. يبدأ المستثمرون في الشراء مرة أخرى لأنهم يعلمون أنه يمكنهم الاحتفاظ بالأصول لفترة طويلة بما يكفي لتجاوز الانخفاض. أصبحت الجائزة المستقبلية أكبر من المخاطرة.
السياسة المالية التوسعية
يمكن للحكومة إنهاء فخ السيولة من خلال السياسة المالية التوسعية. إما بتخفيض الضرائب أو زيادة الإنفاق الحكومي، أو كليهما. يخلق ذلك الثقة في أن قادة الأمة سيدعمون النمو الاقتصادي. كما يخلق وظائف مباشرة، ويقلل من البطالة والحاجة إلى الاحتكار.
الابتكار المالي
يخلق الابتكار المالي سوقًا جديدًا تمامًا. يجعل الأصول المالية مثل الأسهم والسندات أو المشتقات أكثر جاذبية من حيث احتفاظ النقد.
إعادة التوازن العالمي
إذا كانت بعض الدول تعاني من فخ السيولة والبعض الآخر لا، يمكن للحكومات إنهاء الفخ عن طريق تنسيق إعادة التوازن العالمي. هذا يحدث عندما تتاجر الدول التي لديها الكثير من شيء واحد مع تلك التي لديها القليل منه.
على سبيل المثال، لدى الصين ومنطقة اليورو الكثير من النقود المحجوزة في التوفير. يعود ذلك إلى الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة على الصادرات الصينية. يجب على الصين أن تستثمر المزيد في الولايات المتحدة لإعادة تدوير تلك الأموال في الدورة الاقتصادية.
بالمثل، يجب على الدول ذات الكثير من الشباب البطال، مثل الشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية، إرسالهم إلى الدول ذات السكان المتقدم في العمر، مثل أوروبا والولايات المتحدة، حتى يتمكنوا من أن يصبحوا منتجين. من المرجح أن تعزز الأسر الأصغر سنًا الطلب عندما يشترون سيارات وتعليمًا ومنازلًا.
الخلاصة
يحدث فخ السيولة عندما لا ينفق الناس أو يستثمرون حتى عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة. لا يمكن للبنك المركزي تعزيز الاقتصاد لأنه لا يوجد طلب. إذا استمر طويلاً، يمكن أن يؤدي إلى التضخم السلبي. يوفر اقتصاد اليابان مثالًا جيدًا لفخ السيولة.
هناك خمسة طرق للخروج من فخ السيولة. الحلول الأكثر فعالية تعتمد على البنك المركزي للدولة والحكومة الفيدرالية. يمكن للبنك المركزي رفع أسعار الفائدة وتحفيز التضخم. يمكن للحكومة أن تنفق المزيد وتعزز الثقة.
Source: https://www.thebalancemoney.com/liquidity-trap-examples-with-5-signs-and-5-cures-3306141
اترك تعليقاً