ما هو توازن سعر الفائدة؟

تعريف توازن سعر الفائدة ومثال على ذلك

تعريف توازن سعر الفائدة

تقترح نظرية توازن سعر الفائدة وجود علاقة قوية بين أسعار الفائدة وحركة قيم العملات. تعتبر سعر الصرف الحالي (المعروف أيضًا بـ “سعر البيع والشراء”) وسعر الصرف المستقبلي (الذي يشير إلى سعر الصرف الذي يتفق عليه البنك لتبادل عملة واحدة بأخرى في المستقبل) هما معدلات الصرف الرئيسيتين.

يعني توازن سعر الفائدة أنه لا يهم ما إذا كان الشخص يستثمر أمواله في بلده الأصلي ثم يحول هذه الأرباح إلى عملة أخرى، أو يحول المال أولاً ويستثمره في الخارج. يحقق المستثمر نفس المبلغ من المال بغض النظر عن الطريقة التي يتم بها الاستثمار.

بدون توازن سعر الفائدة، يمكن للبنوك استغلال الاختلافات في أسعار العملات لكسب المال بسهولة.

مثال على توازن سعر الفائدة

لنفترض أن لدى البلد ABC معدل فائدة بنسبة 4٪، ولدى البلد XYZ معدل فائدة بنسبة 2٪. إذا قام مستثمر في ABC بالاستثمار في XYZ، فسيقوم بتحويل عملته المحلية إلى عملة XYZ بسعر الصرف الحالي، ويستثمر نقوده ويحقق عائدًا بنسبة 2٪ لمدة عام. ومع ذلك، يقوم المستثمر بتأمين سعر الصرف المستقبلي الذي سيتم تبادل الأموال به من عملة XYZ إلى عملة ABC في نهاية العام.

على السطح، قد يبدو أن المستثمر يخسر 2٪ من خلال الاستثمار في XYZ عندما يمكنه كسب 4٪ في بلده الأصلي ABC. ومع ذلك، يتم ضبط سعر الصرف المستقبلي ليأخذ في الاعتبار الفارق في أسعار الفائدة بين البلدين. بعبارة أخرى، يعطي سعر الصرف المستقبلي المستثمر مبلغًا أكبر من المال الذي تم تبادله في البداية ليأخذ في الاعتبار الفارق في أسعار الفائدة بنسبة 2٪.

كيف يعمل توازن سعر الفائدة؟

لنفترض أن هناك سعر صرف حالي للجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.75 جنيه إسترليني لكل دولار أمريكي. يمكننا تبادل 1000 دولار والحصول على 750 جنيه إسترليني.

إذا كانت أسعار الفائدة في المملكة المتحدة تبلغ 3٪، يمكننا استثمار 750 جنيه إسترليني بنسبة 3٪ لمدة عام، مما يعني أننا سنحصل على 772.50 دولار.

الآن، لنفترض أننا بدلاً من تبادل عملتنا واستثمارها في المملكة المتحدة، نستثمر أموالنا في الولايات المتحدة ونقوم بتبادلها بالجنيه الإسترليني بعد عام. ولنقل أن معدل الفائدة في الولايات المتحدة هو 5٪.

في هذه الحالة، سيكون سعر الصرف المستقبلي هو السعر الذي يتم حسابه باستخدام الفرق في أسعار الفائدة. الصيغة هي: (0.75 × 1.03) / (1 × 1.05)، أو (0.7725/1.05). بتقريب النتيجة، يكون المجموع الناتج هو 0.736.

لنفترض أننا نبدأ بـ 1000 دولار ونستثمرها في الولايات المتحدة بنسبة 5٪. يؤدي ذلك إلى الحصول على 1050 دولار في نهاية العام. ثم نقوم بتبادل 1050 دولار بسعر الصرف المستقبلي البالغ 0.736، أو 772.80 دولار. بعبارة أخرى، ننتهي بنفس المبلغ من المال كما لو قمنا بتبادل أموالنا أولاً ومن ثم استثمارها في المملكة المتحدة. (التقريب يسبب اختلافًا قدره 0.30 دولار.)

مع توازن سعر الفائدة، لا يهم ما إذا كان الشخص يستثمر المال ويحول الأرباح إلى عملة أخرى أولاً، أو يحول المال ويستثمره. بفضل العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار الصرف المستقبلية للعملات، ينتهي المستثمر بجني نفس المبلغ من المال.

توازن سعر الفائدة المغطى مقابل غير المغطى

عند مناقشة أسعار صرف العملات الأجنبية، قد تسمع في كثير من الأحيان عن “توازن سعر الفائدة غير المغطى” و “توازن سعر الفائدة المغطى”. يحدث توازن سعر الفائدة غير المغطى عندما لا توجد عقود تتعلق بسعر الفائدة المستقبلي. بدلاً من ذلك، يعتمد التوازن ببساطة على سعر الصرف المتوقع. بالنسبة لتوازن سعر الفائدة المغطى، يوجد عقد يقوم بتأمين سعر الفائدة المستقبلي.

في الحقيقة، هناك غالبًا فرق ضئيل جدًا بين توازن سعر الفائدة غير المغطى وتوازن سعر الفائدة المغطى، لأن سعر الصرف المتوقع وسعر الصرف المستقبلي عادة ما يكونان متساويين. الفرق هو أنه مع توازن سعر الفائدة المغطى، يتم تأمين أسعار المستقبل اليوم. أما مع توازن سعر الفائدة غير المغطى، فأنت تتوقع ببساطة ما ستكون عليه الأسعار في المستقبل.

ماذا يعني توازن سعر الفائدة للمستثمرين؟

بدون توازن سعر الفائدة، يمكن للبنوك استغلال الاختلافات في أسعار العملات لكسب المال بسهولة.

تخيل، على سبيل المثال، إذا كنت تستطيع دفع 1.39 دولار للحصول على جنيه إسترليني. بدون توازن سعر الفائدة، يمكن للبنك الأمريكي تأمين عقد مستقبلي لمدة عام بهذا السعر. ثم يمكنه قبول 1 مليون دولار كودائع ويعد بعائد بنسبة 3٪. باستخدام هذا المليون دولار، يمكنه شراء 730،000 جنيه إسترليني واستثماره في بنك بريطاني. إذا كانت البنوك البريطانية تدفع بنسبة فائدة 5٪، يمكن للبنك الأمريكي الحصول على 766،500 جنيه إسترليني. ثم يمكنه تحويل ذلك إلى الدولار الأمريكي والحصول على إجمالي قدره 1،065،435 دولار، أو ربح قدره 65،435 دولار.

تعتمد نظرية توازن سعر الفائدة على فكرة أن عوائد الاستثمار “خالية من المخاطر”. بعبارة أخرى، في الأمثلة أعلاه، يتم ضمان عوائد بنسبة 3٪ أو 5٪ للمستثمرين.

في الواقع، لا يوجد شيء مثل الاستثمار خالي من المخاطر، ولكن عندما تكون الاقتصادات والأنظمة النقدية للبلدان مستقرة، يمكن للمستثمرين أن يشعروا بالثقة جدًا في عوائد سندات الخزانة. في الواقع، لا توجد عملة تجارية أمريكية تفشل أبدًا، وبالتالي يُنظر إليها على نطاق عالمي على أنها خالية من المخاطر. هناك العديد من البلدان ذات التصنيف العالي الأخرى، بما في ذلك العديد من الدول الأوروبية، التي تعتبر سنداتها خالية من المخاطر.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-interest-rate-parity-4164249