ما هو سهم مسجل بالبورصة؟

تعريف ومثال عن سهم مسجل بالبورصة

يمكن إزالة الأسهم من قائمة الأسهم التي يمكن تداولها في البورصة. يُعرف إزالة السهم من البورصة بـ “إزالة التداول”. يحدث هذا الإجراء عندما لا يستوفي السهم متطلبات البورصة أو عندما يختار الشركة عدم أن تكون مدرجة علنًا بعد الآن.

يتم إزالة السهم من القائمة إذا فشلت الشركة المصدرة في تحقيق المعايير الدنيا المحددة من قبل البورصة التي تمت إدراجها فيها. على سبيل المثال، إذا تم إدراج شركة ABC على سوق ناسداك العالمي لمدة ثلاث سنوات، ولكنها لم تستوفِ متطلبات الدخل للسنتين الأخيرتين، يمكن لناسداك إزالة تلك الشركة من القائمة.

كيف يعمل إزالة السهم من البورصة؟

تحتوي بورصات الأوراق المالية على قواعد ومعايير يجب على الشركات تلبيتها لتكون مدرجة. تُعرف هذه المعايير بمعايير القائمة. توجد بعض البورصات معايير القائمة الأولية التي تنطبق على الأسهم الجديدة، ومعايير القائمة المستمرة التي يجب على الأسهم تلبيتها للبقاء في البورصة. قد تكون معايير القائمة المستمرة أعلى أو أقل من المعايير الأولية. قد تتطلب بعض البورصات فقط الحفاظ على نفس المعيار طوال فترة قائمة السهم.

من المهم ملاحظة أن هناك أكثر من 20 بورصة للأوراق المالية مسجلة في الولايات المتحدة. ولكل بورصة معايير قائمة خاصة بها.

تحدث إزالة السهم عندما لا يستوفي السهم والشركة المصدرة معايير القائمة للبورصة التي تمت إدراجها فيها. على سبيل المثال، ليتم إدراج الشركة في سوق ناسداك العالمي، يجب على الشركة تلبية واحدة على الأقل من المعايير الأربعة المحددة لتلك السوق. تتطلب كل من المعايير الأربعة سعر مزايدة للسهم الأدنى قدره 4 دولارات. بالنسبة للمعيار الأول، يحتاج الشركة أيضًا إلى:

• الأرباح قبل الضرائب: 11 مليون دولار أو أكثر مجتمعة على مدى ثلاث سنوات، أكبر من 0 دولار لكل من السنوات الثلاث السابقة، وأكثر من 2.2 مليون دولار في كل من السنتين السابقتين.
• بالنسبة للمعيار الثاني، ستحتاج الشركة إلى:

• التدفقات النقدية: 27.5 مليون دولار على الأقل مجتمعة على مدى السنوات الثلاث الأخيرة، ولا توجد تدفقات سلبية على مدى السنوات الثلاث الأخيرة.
• قيمة السوق: 550 مليون دولار على مدى السنة مع تدفقات نقدية.
• الإيرادات: أكثر من 110 مليون دولار.

• بالنسبة للمعيار الثالث، ستحتاج الشركة إلى:

• قيمة السوق: أكثر من 550 مليون دولار على مدى الـ 12 شهرًا الماضية.
• الإيرادات: أكثر من 110 مليون دولار للسنة المالية الأخيرة.

• بالنسبة للمعيار الرابع، ستحتاج الشركة إلى:

• قيمة السوق: 160 مليون دولار.
• إجمالي الأصول: 80 مليون دولار.
• حقوق المساهمين: 55 مليون دولار.

تتطلب جميع المعايير الأربعة أن تلبي الشركة متطلبات السيولة المختلفة التي تنطبق على موقف الشركة، سواء كانت طرحًا عامًا أوليًا (IPO) أو تقسيمًا أو شركة متمرسة أو شركة تابعة.

إذا كانت شركة ABC مدرجة في السوق العالمية لناسداك بموجب المعيار الرابع، ولكن قيمة السوق انخفضت إلى أقل من 160 مليون دولار، ستتلقى الشركة إشعارًا من ناسداك بأنها غير مطابقة. ومع ذلك، من المرجح أن تمنح البورصة للشركة فترة سماح لتصبح مطابقة مرة أخرى.

إذا لم تتمكن شركة ABC من تحقيق معايير القائمة مرة أخرى، ستتم إزالتها من السوق العالمية لناسداك.

يمكن للشركات أيضًا اختيار إزالة القائمة. يمكن أن يحدث ذلك إذا قرر المصدر أن يتخلى عن الأسواق المدرجة علنًا تمامًا.

عندما يتم إزالة السهم، يجب على البورصة تقديم نموذج 25 في وقت معقول. تقرر البورصة تاريخًا لإزالة السهم يكون بعد مرور 10 أيام على تقديم نموذج 25 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات. كما يتطلب من البورصة أيضًا نشر إشعار عام على موقعها على الويب قبل مرور 10 أيام على تاريخ إزالة القائمة.

أنواع إزالة القائمة

هناك نوعان من إزالة القائمة: إزالة القائمة المبادرة من قبل البورصة، والتي تسمى أحيانًا “إزالة القائمة الغير طوعية”، وإزالة القائمة المبادرة من قبل المصدر، والتي تسمى أحيانًا “إزالة القائمة الطوعية”.

إزالة القائمة المبادرة من قبل البورصة

تحدث إزالة القائمة المبادرة من قبل البورصة عندما تتخذ البورصة التي تم إدراج السهم فيها إجراءً لإزالة الشركة التي لا تلتزم بالمعايير المطلوبة من قائمة الأسهم التجارية. تقوم البورصات بذلك لحماية المستثمرين من الشركات الفاشلة، حيث ليست جميع الشركات شفافة أو تتبع القواعد بنفس القدر الذي تفعله الأخرى.

عادةً ما تقوم البورصة بإزالة السهم بعد أن تعطي الشركة فرصة لتلبية معايير القائمة مرة أخرى.

إزالة القائمة المبادرة من قبل المصدر

يمكن للشركة أن تطلب إزالة سهمها من البورصة التي يتم تداولها فيها. عندما يتم إزالة السهم بشكل طوعي من قبل الشركة، قد لا يكون ذلك لأسباب سيئة. يمكن أن يكون السبب هو رغبة الشركة في أن تصبح خاصة. في هذه الحالة، تم شراء أسهمها، ربما من قبل شركة استثمار خاصة. قد يكون ذلك إشارة لأشياء جيدة قادمة للشركة.

يمكن إزالة السهم أيضًا نتيجة لاندماج أو إعادة هيكلة مالية. في هذه الحالات، قد ينتقل السهم إلى بورصة أخرى أو يتداول تحت رمز تعريف جديد.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين الأفراد؟

يتم إزالة الأسهم المدرجة من البورصات التي كانت تتداول فيها. ثم يتم تداولها “خارج البورصة” (OTC). يتم تداول الأسهم خارج البورصة من خلال ما يسمى “صانع السوق”. يتم توفير تفاصيل التسعير من قبل إما لوحة المعاملات خارج البورصة (OTCBB) أو Over-the-Counter Link LLC.

إذا انخفض سعر السهم أدنى من المستوى المطلوب بموجب معايير القائمة، يمكن للشركة استخدام تقسيمات عكسية لتصحيح مشكلة التسعير. هذا لا يؤثر على قيمة استثمارك، ولكنه يعطيك أقل عدد من الأسهم في الشركة.

الاختلاف الرئيسي بين سهم خارج البورصة وسهم في بورصة رئيسية هو أن وسيطك أقل احتمالًا أن يتعامل مع سهم خارج البورصة. ولكن هذا لا يعني أنه لن يتعامل معه، ولكن بعض الوسطاء لا يقدمون أسهم خارج البورصة. إذا كنت ترغب في الاحتفاظ بسهم تم إزالته من القائمة، ستحتاج إلى العمل مع وسيط يقدم تداول خارج البورصة.

حتى إذا لم يتعامل وسيطك في أسهم خارج البورصة، فمن المرجح أن تتاح لك فرصة بيع أو تحويل أسهمك عند إزالة الشركة من القائمة. قد يحدد وسيطك أيضًا تاريخًا يمكن فيه بيع السهم أو تحويله باستخدام خدماته.

إذا كانت الشركة تزيل القائمة لأنها تصبح خاصة، فمن المحتمل أن تحصل على عرض لشراء من المصدر. إذا لم تقبل العرض، ستفقد سهمك قيمته عند إزالة الشركة من القائمة.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-does-it-mean-when-a-stock-is-delisted-357804