ما هو صندوق الكوانت؟

صندوق الكوانت هو صندوق يستثمر أصوله بناءً على التحليل الكمي. عادةً ما يتم تشغيل صناديق الكوانت بشكل سلبي، بناءً على الشاشات والعوامل المحددة مسبقًا.

تعريف وأمثلة عن صندوق الكوانت

تُدار صناديق الكوانت عن طريق التحليل الكمي أو التحليل النظامي الذي يعتمد على نماذج الحاسوب أو الخوارزميات بدلاً من الرأي النوعي لمدير بشري. يعتبر البعض صناديق الكوانت أفضل من الصناديق النوعية لأنه لا يوجد فيها عاطفة أو تحيز في عملية إدارة الاستثمار، بينما يدعم البعض النهج الاستثماري الذي يجمع بين الأساليب الكمية والنوعية.

عادةً ما يكون صناديق الكوانت أقل تكلفة للإدارة من الصناديق النوعية لأن العملية الاستثمارية تتم بشكل تلقائي بمجرد بناء الخوارزمية أو النموذج الأصلي.

صندوق القيمة الكمية في الولايات المتحدة (QVAL) هو مثال جيد على صندوق الكوانت المتاح للمستثمرين الأفراد. يستخدم QVAL عملية مكونة من خمس خطوات لتصفية الكون المستثمر (أكبر 1500 سهم في الولايات المتحدة) إلى محفظة تضم 50 سهمًا. يقوم النموذج بتصفية الأسهم التي يعتقد أنها قد تكون في مأزق مالي أو تمتلك تلاعبًا محاسبيًا؛ ثم يضيق النطاق للأسهم المتبقية لاختيار أرخص 100 سهم بناءً على معدلات التقييم؛ ثم يستخدم الربحية ومقاييس أخرى لاختيار الـ 50 سهمًا “ذو الجودة العالية” من تلك القائمة للاستثمار فيها.

كل خطوة في عملية الصندوق تعتمد على التحليل الكمي وتتم بطريقة منهجية. قام مديرو الصندوق بإنشاء النموذج الأصلي، ولكن الحواسيب تقوم الآن بجميع عمليات التداول.

قد يقوم مديرو القيمة النوعية أو الأساسية بعمل مماثل على الاستثمارات المحتملة، حيث ينظرون إلى التقييم والجودة وتلاعب الأرباح. ولكن بدلاً من استخدام الكثير من نقاط البيانات أو المقاييس، قد يحللون ما يقوله الإدارة أو يستخدمون الحكايات التاريخية لاتخاذ القرار.

كيف يعمل صندوق الكوانت؟

يستخدم العديد من صناديق الكوانت استثمار العوامل. استثمار العوامل هو استثمار يتم بناءً على عوامل محددة مسبقًا مثل القيمة والزخم والحجم أو عائد الأرباح التي تثبت أنها تفوق المتوسطات السوقية على المدى الطويل.

يختار بعض صناديق الكوانت عاملين واحد أو اثنين من العوامل المعروفة سابقًا ويستثمر بناءً عليهما، بينما يستخدم آخرون، مثل QVAL، بحوثهم الخاصة لإضافة فحص إضافي للعوامل أو إدخال عوامل جديدة. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم العديد من الصناديق النوعية التحليل الكمي. يمكن للمدير استخدام العوامل لبناء قائمة من الأسهم لتحليلها ثم استخدام التحليل النوعي لاختيار أفضل فرصة.

الاستثمار الكمي مثالي لصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) لأنه يعتمد على الإدارة السلبية، ولكنه أيضًا استراتيجية تستخدم على نطاق واسع في صناديق التحوط.

صندوق رينيسانس تكنولوجي ميداليون هو على الأرجح أكثر صندوق تحوط ناجح في التاريخ. وفقًا لكتاب “الرجل الذي حل السوق”، عاد الصندوق بمتوسط 66٪ سنويًا باستخدام التحليل الكمي.

رينيسانس هي شركة سرية للغاية ولا يعرف الكثير عن استراتيجياتها بخلاف أنها كمية بطبيعتها، وتركز الشركة على توظيف غير الشخصيات المالية ذوي الدكتوراه لتطوير خوارزمياتها بناءً على أنماط السوق.

مثال آخر هو بحوث الكمية التطبيقية (AQR)، التي تشمل أصولها الإدارة المتبادلة وصناديق التحوط التي تستخدم العديد من الاستراتيجيات وفئات الأصول المختلفة.

التحليل النوعي مقابل التحليل الكمي

التحليل الكمي هو حديث نسبي في عالم الاستثمار. يعتبر AQR رائدًا وهو يبلغ من العمر 23 عامًا فقط. كان المستثمرون النوعيون مثل وارن بافيت وبيتر لينش وجورج سوروس يتفوقون على السوق لسنوات قبل تأسيس AQR.

التحليل النوعي (المعروف أيضًا بالتحليل الأساسي) يركز على تطوير آراء ذاتية حول قابلية الأسهم على المدى الطويل. قاعدة جيدة للتحليل النوعي هي أنه يعتبر أكثر فنًا، بينما يعتبر التحليل الكمي أكثر علمًا. على الرغم من أن العديد من التحاليل النوعية تأخذ في الاعتبار العوامل الكمية، إلا أن التحاليل الكمية لا تأخذ في الاعتبار أي معلومات ذات طابع شخصي.

يجادل المحللون النوعيون بأن التحليل الكمي ليس كافيًا. على سبيل المثال، إذا كانت الأسهم مقدرة بقيمة أقل من القيمة العادلة، فقد يكون هناك سبب جيد لذلك، مثل تعيين مدير تنفيذي جديد أو تغيير في ثقافة الشركة قد يؤدي إلى تحسين الأداء. قد يوصي التحليل الكمي بالاستثمار في شركة مثل بلوكباستر لأنها تبدو مقدرة بقيمة أقل، بينما يمكن للمحللين النوعيين رؤية نتفليكس (NFLX) تغيير الصناعة.

يعتقد المحللون الكميون أن هذه الأنواع من المخاطر يمكن تقليلها من خلال التنويع واستخدام نهج متعدد العوامل. لكل بلوكباستر الذي يفلس بسبب منافسه الجديد عبر الإنترنت، هناك بيست باي (BBY) الذي يتحمل القوى التنافسية ويحقق عوائد قوية.

ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الأفراد؟

معظم المستثمرين الأفراد لن يكونوا مؤهلين للاستثمار في صناديق التحوط مثل رينيسانس أو صناديق التحوط الأخرى من نفس النوع، ولكن هذا لا يعني أن صناديق الكوانت خارج نطاقهم. صناديق ETFs التي تستخدم استراتيجيات متعددة العوامل أو تركز على عامل واحد (مثل QVAL) متاحة لمعظم المستثمرين.

أخذ العوامل الكمية في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار يمكن أن يكون له تأثير إيجابي على العائدات المستقبلية. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أيضًا أن يدركوا أن الأداء الماضي لا يضمن الأداء المستقبلي، وأنه من المهم أن يقوموا بإجراء البحوث والتحليلات اللازمة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

في النهاية، يجب على المستثمرين الأفراد أن يتوافقوا مع أهدافهم ومستوى المخاطرة الذي يمكنهم تحمله عند اتخاذ قرارات الاستثمار، سواء كانت تستند إلى التحليل الكمي أو النوعي أو كلاهما.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-a-quant-fund-5214248