ما هو XPO (الخيار الدائم) في الاستثمار؟

تعريف وأمثلة عن XPO

كيف يعمل XPO؟

مزايا وعيوب XPO

ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين؟

تعريف وأمثلة عن XPO

تعتبر XPO عقود خيار لا تحتوي على تواريخ انتهاء وصالحة إلى الأبد. يشار أيضًا إلى XPO بأنها خيارات دائمة وغير قياسية وغريبة ولا تنتهي.

تعريف XPO (الخيار الدائم)

يشبه XPO عقد الخيار القياسي، باستثناء أنه لا يحتوي على تاريخ انتهاء. يحتوي عقد الخيار القياسي على تاريخ انتهاء وعادة ما يمنح المالك الحق في شراء أو بيع 100 سهم من الأمن الأساسي بسعر إضراب محدد.

اسم بديل: خيار لا ينتهي، خيار غير قياسي، خيار غريب

ملاحظة

نظرًا لعدم وجود تاريخ انتهاء لـ XPO، يعتبر خيارًا غريبًا أو غير قياسي. لا يتم تداول مثل هذه الخيارات بنشاط، وذلك يعني أنه عندما يتم تداولها، يتم ذلك خارج البورصات الرئيسية عبر العابرة.

من خلال شراء عقد خيار دائم، يمكنك ممارسة العقد في أي وقت في المستقبل عندما يكون من المنطقي القيام بذلك.

كيف يعمل XPO؟

تتأثر عقود الخيارات القياسية بتدهور الوقت، مما يعني أن قيمتها تتناقص مع اقتراب تواريخ انتهائها. بدلاً من القلق بشأن تدهور الوقت لقيمة عقد الخيار، قد يقرر المستثمر شراء عقد خيار دائم إذا كان يرغب في إزالة مخاطر الانتهاء للخيار القياسي.

على سبيل المثال، يقرر المستثمر شراء عقد خيار على النفط الخام، الذي يتداول حاليًا بسعر 70 دولارًا. يختار المستثمر سعر إضراب قدره 90 دولارًا، دون تاريخ انتهاء لممارسة الخيار، مما يجعله XPO.

سيتم اعتبار الخيار “في المال” بمجرد تجاوز سعره 90 دولارًا. ومع ذلك، من أجل أن يكون المستثمر مربحًا، يحتاج إلى تعويض القسط الذي دفعه مقابل عقد الخيار. دعونا نفترض أنه دفع قسطًا قدره 30 دولارًا للعقد. هذا يعني أن المستثمر لن يحقق ربحًا حتى يصل سعر النفط الخام إلى 100 دولار على الأقل.

ملاحظة

ليس “في المال” يعني بالضرورة الربح. لكي يكون المستثمر مربحًا، يجب أن يأخذ في الاعتبار تكلفة عقد الخيار عند تحديد سعر الانتعاش.

نظريًا، يمكن لمالك عقد الخيار الاحتفاظ بهذا الخيار الدائم، ويتعين على كاتب هذا العقد الوفاء بالتزامه طالما أن هذا العقد الخياري صالح (والذي سيكون حتى يمارس المالك العقد).

ومع ذلك، فإن XPO هو عقد خيار غير منتهٍ، لذلك قد يفرض كاتب عقد الخيار قسطًا أكبر بكثير من الخيار القياسي.

تتم تسعير الخيارات القياسية باستخدام نموذج بلاك-شولز، حيث يعتمد سعر الخيار على ستة عوامل:

• سعر الأسهم الأساسية
• الأرباح المتوقعة للأسهم الأساسية
• تقلب الأسهم الأساسية
• معدل الفائدة الخالية من المخاطر الحالي المقدر
• سعر ممارسة الخيار
• مدة عقد الخيار

لاحظ أن آخر نقطة هي مدة عقد الخيار. نظرًا لعدم وجود تاريخ انتهاء لـ XPO، فإنه من الأصعب تسعيره. تم استخدام العديد من الطرق لتسعير عقد خيار XPO، حيث استخدم العديد منها نموذج بلاك شولز مع استثناء عدم وجود مدة محددة.

مزايا وعيوب XPO

المزايا:

• عدم وجود مخاطر الانتهاء
• مرونة الشراء / البيع
• تكاليف تداول أقل

العيوب:

• اتخاذ قرار متى ممارسة الخيار
• مخاطر السيولة

المزايا المشروحة:

• عدم وجود مخاطر الانتهاء: يأتي عقد XPO مع فائدة عدم وجود تاريخ انتهاء. يتم إزالة مخاطر انتهاء الخيار الخاص بك بهذا الشكل.
• مرونة الشراء / البيع: يتمتع المستثمرون بمرونة أكبر في اختيار متى شراء أو بيع عقد XPO الخاص بهم نظرًا لعدم وجود تاريخ انتهاء.
• تكاليف تداول أقل: نظرًا لفائدة عدم انتهاء XPO، فإن تكاليف التداول المرتبطة بتجديد الخيارات غير موجودة.

العيوب المشروحة:

• اتخاذ قرار متى ممارسة الخيار: نظرًا لعدم وجود تاريخ انتهاء لعقد XPO، يصبح اتخاذ قرار متى ممارسة الخيار أكثر تعقيدًا عند مراعاة قيمة الوقت للمال. إذا كنت في المال بعد نقطة الانتعاش الخاصة بك، هل ستحقق عائدًا مرضيًا على الاستثمار بناءً على الوقت الذي كنت تمتلك فيه العقد؟ أم كان من الأفضل استثماره في أمن آخر للحصول على عائد أفضل؟
• مخاطر السيولة: نظرًا لطبيعة الخيار الدائم غير القياسي، يوجد سوق صغير جدًا من المستثمرين لبيعه إليهم إذا كنت ترغب في بيع عقدك في الأسواق الثانوية. بسبب ذلك، قد لا تتمكن من بيع العقد في السوق الثانوية في الوقت الذي ترغب فيه.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين؟

معظم المستثمرين لن يتعاملوا مع تداول XPO بسبب السوق الصغيرة والمكونات الفريدة. تجعل هذه الميزات الخيارات الدائمة نسبياً أقل شيوعًا وأكثر صعوبة في الوصول إليها للمستثمرين.

عليك أن تضع في اعتبارك أن الفائدة الدائمة يمكن أن تكون أيضًا مخاطرة إذا استمريت لفترة طويلة وأمنك الأساسي لم يتحرك في اتجاه تسعير مربح. تحدث مع محترف مالي للتأكد من أنك تغطي جميع جوانب الاستثمار في XPO.

ملخص المفاتيح:

• تعتبر XPO عقود خيار لا تحتوي على تواريخ انتهاء محددة
• تشارك XPO أيضًا في الخيارات الدائمة وغير القياسية والغريبة والتي لا تنتهي
• قد تفرض XPO أقساطًا أكبر بكثير نظرًا لعدم وجود تواريخ انتهاء محددة
• تمنح XPO المستثمرين مرونة بسبب عدم وجود تواريخ انتهاء، ولكن ذلك يساعد أيضًا في تقليل تكاليف التداول المرتبطة بالتجديد

هل ترغب في قراءة المزيد من المحتوى مثل هذا؟ اشترك في النشرة الإخبارية لـ The Balance للحصول على رؤى يومية وتحليلات ونصائح مالية، تصل مباشرة إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك كل صباح!

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-an-xpo-perpetual-option-in-investing-5410203