تأثير التضخم على الاستثمارات العالمية

يواجه المستثمرون الدوليون العديد من المخاطر الفريدة مثل المخاطر السياسية ومخاطر العملات. يمثل التضخم مخاطرة أخرى مهمة جدًا للفهم حيث يمكن أن يكون له تأثير عميق على الاقتصاد. هذا صحيح ليس فقط في البلدان غير المستقرة مثل زيمبابوي حيث وصل التضخم إلى 2600.2٪ في عام 2008، ولكن أيضًا في الأسواق المتقدمة في جميع أنحاء العالم.

تأثير التضخم على السندات

يكون التضخم واضحًا على الأرجح في أسعار السندات. تميل هذه الأسعار إلى وجود عكسية مع التضخم، حيث يؤدي التضخم المرتفع إلى زيادة العائدات المتوقعة، والعائدات العالية تؤدي إلى انخفاض أسعار السندات. علاوة على ذلك، يؤدي التضخم المستمر إلى تقليل قيمة الدفعة النضج (الرئيسية)، حيث تصبح قيمة تلك العملة مخففة بشكل متزايد.

يمكن رؤية تأثير التضخم على السندات في الفرق بين العائدات “الاسمية” والعائدات “الحقيقية”. العائدات الاسمية هي العائدات الفعلية، بينما تمثل العائدات الحقيقية العائدات المعدلة للتضخم التي يدفعها المقترضون للمقرضين. نظرًا لأن التضخم يتراكم مع مرور الوقت، يمكن أن تتراكم هذه الاختلافات إلى مبالغ كبيرة على مر الزمن.

بالنسبة للمستثمرين الدوليين، فإن الديون السيادية وصناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالديون السيادية في جميع أنحاء العالم عرضة للتغيرات في التضخم. من المهم على المستثمرين مراقبة مؤشرات أسعار المستهلك (أو التقارير الخاصة غير الرسمية لتلك البلدان التي لا توجد لديها تقارير موثوقة) للكشف عن علامات زيادة التضخم حيث يمكن أن يمثل ذلك مشكلة مستقبلية لحاملي السندات.

تأثير مختلط على الأسهم

قد يكون التضخم علامة سيئة عالمياً لسوق السندات، ولكن تأثيره على الأسهم أقل تأكيدًا. يمكن أن يوفر رأس المال الزائد قروضًا رخيصة للشركات، مما يمكن أن يحفز النمو الاقتصادي ويدفع إلى زيادة الأرباح. ولكن التضخم الخارج عن السيطرة يمكن أن يؤدي إلى مشاكل للأقتصاد بأكمله، بما في ذلك الأسواق النهائية المستهدفة من قبل الشركات.

يقول العديد من الاقتصاديين أن التضخم المعتدل بين 1٪ و 3٪ يؤدي إلى عوائد قوية للأسهم، بينما فترات التضخم العالي بنسبة 6٪ أو أعلى دائمًا تؤدي إلى عوائد حقيقية سلبية للأسهم. بالطبع، هناك من يجادل بأن أي مستوى من التضخم لا يرفع العائد على حقوق الملكية المرئية في الشركات العامة، حيث يصعب إظهار السبب والنتيجة المباشرة.

بالنسبة للمستثمرين الدوليين، يمكن أن تساعد البنوك المركزية التي توفر السيولة خلال فترات الأزمات في تعزيز الأسهم من خلال تعزيز الانتعاش الاقتصادي. ولكن التضخم الذي يبدو خارج السيطرة يمكن أن يؤدي إلى عوائد أقل في الأسهم. مرة أخرى، من المهم على المستثمرين مراقبة مؤشرات أسعار المستهلك (أو التقارير الخاصة غير الرسمية) وقياس ذلك مقابل توقعات الاقتصاديين.

كيفية تحويض المحفظة

يمكن للمستثمرين تقليل تعرضهم لمخاطر التضخم باستخدام مجموعة متنوعة من الطرق. أكثر الطرق شيوعًا للتحوط ضد التضخم هو شراء الأصول الثابتة مثل الذهب. تشمل الأصول الثابتة السلع مثل الطاقة والمعادن الثمينة والمعادن الأساسية والصناعية والزراعة والطاقة البديلة ومنتجات الغابات. إنها أصول ملموسة ذات قيمة جوهرية وتميل عمومًا إلى الترابط السلبي مع الأسهم والسندات.

تقدم بعض الدول المتقدمة أيضًا أشكالًا أخرى من التحوط ضد التضخم. على سبيل المثال، تقدم وزارة الخزانة الأمريكية سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) التي تتم ضبطها للتضخم بناءً على مؤشرات أسعار المستهلك الرسمية. بالمثل، لفتت سندات الحكومة المحمية من التضخم في أوروبا انتباه بعض المستثمرين.

لاحظ أن هذه الأوراق المالية المعدلة للتضخم يمكن أن تكون أيضًا مؤشرًا على الثقة في الحكومة. على سبيل المثال، قد يقوم المستثمرون القلقون من الآثار السلبية للسياسات التضخمية بشراء الأوراق المالية المحمية من التضخم بدلاً من الأوراق المالية غير المحمية، مما سيخلق فجوة متزايدة بين الاثنين مع مرور الوقت – علامة تحذير واضحة.

مصادر:

– Federal Reserve Bank of Dallas. “Hyperinflation in Zimbabwe,” Page 3. Accessed August 23, 2021.

– Treasury Direct. “Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).” Accessed May 5, 2021.

Source: https://www.thebalancemoney.com/the-effects-of-inflation-on-global-investments-1978969