تعرف على تصنيفات الائتمان السيادي

مقدمة

أصبحت تصنيفات الائتمان السيادي أمرًا مهمًا بشكل متزايد حيث يلج البلدان حول العالم أسواق السندات الدولية. تأخذ هذه التصنيفات – التي تصدر للكيانات السيادية مثل الحكومات الوطنية – في الاعتبار المخاطر السياسية والمخاطر التنظيمية وعوامل فريدة أخرى لتحديد احتمالية الافتراض. أكثر ثلاثة مصدرين شهرة لتصنيفات الائتمان السيادي هم S&P و Moody’s و Fitch.

مكان العثور على تصنيفات الائتمان السيادي

تنشر أهم تصنيفات الائتمان السيادي من قبل ثلاثة وكالات رئيسية لتصنيف الائتمان – ستاندرد آند بورز وموديز وفيتش. بينما هناك أيضًا عدد من الشركات الصغيرة التي تقدم تصنيفات، إلا أن هذه الوكالات الثلاثة لديها أكبر تأثير على صناع القرار في السوق. يمكن للمستثمرين العثور على تصنيفات الائتمان السيادي من هذه الوكالات الثلاث على مواقعها على الإنترنت.

كيفية حساب تصنيفات الائتمان السيادي

تستخدم وكالات التصنيف طرقًا كمية ونوعية مختلفة لحساب تصنيفات الائتمان السيادي. ولكن في ورقة بحثية نشرت في عام 1996 بعنوان “عوامل وتأثير تصنيفات الائتمان السيادي”، استخدم ريتشارد كانتور وفرانك باكر تحليل الانحدار لتضييق العملية إلى ستة عوامل حاسمة تشرح أكثر من 90٪ من التباين في تصنيفات الائتمان. يأتي الدخل الفردي للفرد في اللعبة حيث يزيد القاعدة الضريبية الأكبر قدرة الحكومة على سداد الديون، بينما يمكن أن يكون أيضًا مؤشرًا على استقرار البلد سياسيًا. يجعل نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي ديون البلد الحالية أسهل في الخدمة مع مرور الوقت، حيث يؤدي هذا النمو عادةً إلى زيادة في الإيرادات الضريبية وتحسين التوازن المالي. يمكن أن تشير التضخم العالي ليس فقط إلى مشاكل في الأوضاع المالية للبلد، ولكن أيضًا إلى استقرار سياسي على المدى الطويل. يمكن أن تكون الديون الخارجية للبلد مشكلة إذا أصبحت غير قابلة للإدارة. يُعتبر البلدان ذوي التاريخ في التخلف يُعتقد أن لديهم مخاطرة ائتمانية أعلى. يُعتبر البلدان ذوو التطور الاقتصادي أقل احتمالًا للتخلف.

تأثيرات تصنيفات الائتمان السيادي

تؤثر تصنيفات الائتمان السيادي على العديد من البلدان حول العالم. أظهرت العديد من الدراسات أن تصنيفات الائتمان السيادي الأفضل ترتبط بانخفاض انتشار الائتمان. بدورها، تعني هذه الانتشارات المنخفضة تكاليف تمويل أقل للبلدان التي تصدر السندات. قدر كانتور وباكر في التقرير المذكور أعلاه أن خفضًا واحدًا في التصنيف يمكن أن يرفع هذه الانتشارات بنسبة تصل إلى 25٪.

تشمل تأثيرات هذه الانتشارات الأعلى وتكاليف التمويل الأقل ما يلي:

• مخاطر التضخم: تواجه البنوك المركزية التي تطبع المزيد من العملات لتغطية الديون الحالية والمستقبلية مخاطر التضخم، والذي بدوره يمكن أن يؤدي إلى عدد من المشاكل الاقتصادية.
• عدم الاستقرار السياسي: يمكن أن تتعرض البلدان التي لا ترغب أو لا تستطيع طباعة المزيد من العملات لإجراءات التقشف لخفض تكاليفها إلى اضطرابات مدنية.
• خيارات أقل: قد لا تجد البنوك المركزية التي تواجه تكاليف اقتراض عالية أنه من الاقتصادي توفير حزم تحفيز أو حوافز نمو أخرى خلال الأوقات الصعبة.

ومع ذلك، يظل الباحثون الآخرون متشككين. أظهرت دراسة لمارتين غونزاليس روزادا وإدواردو ليفي يياتي، بعنوان “العوامل العالمية وانتشار الأسواق الناشئة”، أن تصنيفات الائتمان السيادي تعكس التغيرات في الانتشار بدلاً من التنبؤ بها. ولكن في كلتا الحالتين، تمثل تصنيفات الائتمان السيادي أداة مفيدة للمستثمرين الدوليين لتحديد جودة الاستثمار في البلدان.

نقاط مهمة

أصبحت تصنيفات الائتمان السيادي شائعة بشكل متزايد حيث تسعى البلدان للاستفادة من أسواق السندات ويبحث المستثمرون عن فرص. يتم حساب هذه التصنيفات من قبل شركات مثل ستاندرد آند بورز أو موديز بناءً على عدد من المعايير المختلفة. يمكن أن تقلل التصنيفات السيادية الأفضل من مخاطر التضخم وتضمن الاستقرار السياسي وتجعل استدانة الأموال أرخص عند الحاجة.

هل كانت هذه الصفحة مفيدة؟

شكرًا لملاحظاتك! أخبرنا لماذا؟

المصادر:

• البنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. “تصنيفات الائتمان السيادي”، الصفحة 2. تم الوصول إليه في 17 مايو 2021.
• بنك كندا. “قاعدة بيانات الافتراض السيادي لبنك كندا وبنك إنجلترا المركزي: ما الجديد في عام 2020؟” تم الوصول إليه في 17 مايو 2021.
• البنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. “عوامل وتأثير تصنيفات الائتمان السيادي”، مراجعة السياسة الاقتصادية، أكتوبر 1996، الصفحات 41 و 48-49. تم الوصول إليه في 17 مايو 2021.
• البنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. “عوامل وتأثير تصنيفات الائتمان السيادي”، مراجعة السياسة الاقتصادية، أكتوبر 1996، الصفحة 45. تم الوصول إليه في 17 مايو 2021.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-are-sovereign-ratings-1979209