ما هو صندوق التغذية؟

صندوق التغذية هو نوع من صناديق الاستثمار التي يضع فيها المستثمرون في صناديق الاستثمار الهامشية أموالهم، والتي بدورها تغذي صندوق رئيسي.

تعريف وأمثلة عن صندوق التغذية

صندوق التغذية هو نوع من صناديق الاستثمار التي يضع فيها المستثمرون في صناديق الاستثمار الهامشية أموالهم، والتي بدورها تغذي صندوق رئيسي. الصندوق الرئيسي، وليس صندوق التغذية، هو ما يستخدمه مستشار الاستثمار لصندوق الاستثمار الهامشي في الاستثمار في السوق.

على سبيل المثال، يمكننا النظر إلى محافظ الاستثمار لشركة إدارة الاستثمار بلاك روك. تقدم بلاك روك اثنين من صناديق الاستثمار الرئيسية للسوق المالية، وهما صندوق السوق النقدي للخزانة وصندوق السوق النقدي.

لن يستثمر المستثمرون أموالهم مباشرة في تلك الصناديق. بدلاً من ذلك، يحتوي كل من تلك الصناديق الرئيسية على صندوق تغذية مقابل، وسوف تتطابق نتائج الاستثمار في صندوق التغذية مباشرة مع نتائج الاستثمار في المحفظة الرئيسية. تحافظ المحفظة الرئيسية وصندوق التغذية المقابل على نفس الأهداف والاستراتيجيات الاستثمارية.

كيف يعمل صندوق التغذية؟

صناديق التغذية هي جزء أساسي من هيكلة الصندوق الرئيسي-التغذية التي يستخدمها عادة صناديق الاستثمار الهامشية لجمع موارد المستثمرين الأمريكيين والأجانب.

يقوم المستثمرون في صناديق الاستثمار الهامشية بإيداع استثماراتهم الأولية في صناديق التغذية، ثم يتدفق المال من هذه الصناديق إلى صندوق رئيسي. يستخدم مدير الاستثمار في الصندوق المال من صناديق التغذية المختلفة للاستثمار نيابة عن المشاركين في الصندوق.

تكون أهداف الاستثمار وأداء صناديق التغذية متطابقة مع تلك للصندوق الرئيسي المقابل، حيث يتم توزيع الأرباح بنسبة متناسبة لصناديق التغذية المختلفة والمستثمرين. بهذه الطريقة، يمكن اعتبار الاستثمار في صندوق التغذية مثل الاستثمار في صندوق مؤشر S&P 500. عندما تستثمر أموالك في الصندوق، فإن صندوق المؤشر نفسه ليس الاستثمار الحقيقي، بل هو مجرد وسيلة للوصول إليه.

بدلاً من ذلك، تعتبر الأسهم من كل من شركات S&P 500 وجهة الاستثمار النهائية لأموالك. وأداء صندوق المؤشر يسعى لأن يكون متطابقًا تمامًا مع أداء المؤشر الذي يتبعه.

أنواع صناديق التغذية

في معظم هياكل الصندوق الرئيسي-التغذية، هناك نوعان من صناديق التغذية. النوع الأول هو صندوق محلي للمستثمرين الأمريكيين الخاضعين للضريبة. يتم تشكيل هذا الصندوق عادة كشراكة محدودة.

في هذا النوع من العلاقة التجارية، يدير الشريك العام عمليات الأعمال، بينما لا يلعب الشريك المحدود دورًا نشطًا في عمليات الأعمال. والأهم من ذلك، يكون المساهمون المحدودون مسؤولين فقط عن المبلغ الذي يستثمرونه في الأعمال (أو في هذه الحالة، الصندوق). في هيكلة الصندوق الرئيسي-التغذية، يكون المستثمرون في صناديق الاستثمار الهامشية شركاء محدودين.

النوع الثاني من صندوق التغذية هو صندوق خارجي يتم استثمار أموال المستثمرين الأجانب والمستثمرين الأمريكيين المعفيين من الضرائب. يتم تشكيل الصندوق الخارجي عادة كشركة محدودة خارج البلاد.

أخيرًا، على الرغم من أن الصندوق الرئيسي ليس نوعًا من صندوق التغذية، إلا أنه من المهم أيضًا التحدث عن هيكله. في كثير من الحالات، يكون الصندوق الرئيسي شركة أجنبية. ولكن في بعض الحالات، قد يختار أن يكون مخضرمًا كشراكة أمريكية.

مزايا وعيوب صناديق التغذية

المزايا

• تكاليف تداول أقل: غالبًا ما تكون لدى صناديق التغذية تكاليف تداول أقل لأنها لا تحتاج إلى تقسيم الأسهم الضريبية ويمكنها إدارة محافظ متعددة لتجنب دفع الرسوم عدة مرات.
• مجموعة أكبر من المستثمرين: يتيح هيكل الصندوق الرئيسي-التغذية لصندوق الاستثمار الهامشي دعوة مجموعة أكبر من المستثمرين، حيث يمكنهم الحصول على صناديق تغذية منفصلة لكل من المستثمرين الأمريكيين الخاضعين للضريبة والمستثمرين الأجانب والمعفيين من الضرائب.
• تخفيف العبء الإداري: لا يقلل هيكل الصندوق الرئيسي-التغذية فقط من التكاليف، بل يقلل أيضًا من العبء الإداري. يمكن أن يكون لديك مدير استثمار واحد أو فريق إدارة يشرف على استثمارات صناديق التغذية التي قد تتطلب في غير ذلك مضاعفة العبء الإداري.

العيوب

• متاحة فقط لبعض المستثمرين: غالبًا ما تكون صناديق التغذية استراتيجية تستخدمها صناديق الاستثمار الهامشية، والتي في الولايات المتحدة تكون متاحة فقط للمستثمرين المعتمدين. بالنسبة للأفراد، يجب أن يكون لديك دخل يزيد عن 200،000 دولار أو صافي قيمة تزيد عن 1 مليون دولار.
• استراتيجيات استثمار منافسة: نظرًا لأن هيكل الصندوق الرئيسي-التغذية غالبًا ما يجمع بين المستثمرين من دول مختلفة، قد تكون هناك استراتيجيات استثمار منافسة. على سبيل المثال، قد لا تكون استراتيجيات الضرائب التي تعمل للمستثمرين الأمريكيين مثالية للمستثمرين الأجانب. على نفس النحو، قد تكون بعض الأصول مناسبة للمستثمرين الأمريكيين ولكن ليست للمستثمرين في الخارج.
• معرضة لضريبة الاستقطاع: في حالة وجود صندوق رئيسي خارجي، فإن الأرباح الأمريكية تخضع لضريبة الاستقطاع بنسبة 30٪ للمستثمرين الأمريكيين، مع غرامات مالية إذا لم يقم الصندوق بالاستقطاع.

ماذا يعني ذلك بالنسبة للمستثمرين الأفراد؟

كمستثمر فردي، من غير المرجح أن تواجه هيكلة الصندوق الرئيسي-التغذية وصناديق التغذية في رحلتك الاستثمارية. نظرًا لأنها تكتيك يستخدمه بشكل أساسي صناديق الاستثمار الهامشية، فإنها متاحة بشكل أساسي للمستثمرين المعتمدين في الولايات المتحدة والمستثمرين الأجانب.

ومع ذلك، فمن المفيد فهم بعض استراتيجيات الاستثمار المتقدمة الموجودة. قد يأتي يوم تكون مؤهلاً كمستثمر معتمد وتجد نفسك تستثمر في صندوق تغذية. وحتى إذا لم يحدث ذلك، يمكن أن يكون من المفيد فهم التكتيكات التي يستخدمها المستثمرون المؤسسيون وأصحاب الثروات العالية لتقليل التكاليف وخلق الكفاءات وزيادة الأرباح في النهاية.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-a-feeder-fund-5204930