يعد البيتا غير المرتبط مقياسًا لمخاطر الشركة بعد إزالة تأثير الديون الخاصة بالشركة. يُعد البيتا غير المرتبط مقياسًا لمخاطر الشركة بعد إزالة تأثير الديون الخاصة بالشركة. يمثل هذا البيتا الذي ستكون للشركة إذا لم تكن لديها ديون واعتمدت فقط على التمويل من خلال حقوق الملكية.
ما هو البيتا؟
لفهم البيتا غير المرتبط ، تحتاج أولاً إلى فهم أساسيات البيتا بشكل عام. ملاحظة: البيتا هو مقياس لمخاطر الاستثمار من حيث تقلبها بالنسبة للسوق. بعبارة أخرى ، يقيس تعرض الاستثمار للمخاطر النظامية. لحساب البيتا ، تبدأ بقسمة الانحراف المعياري لعائد الاستثمار على الانحراف المعياري لعائد السوق. بعد ذلك ، قم بضرب إجابتك بمعامل الارتباط بين عائد السهم وعائد السوق. يمكن أيضًا حساب البيتا باستخدام تحليل الانحدار. قيمة البيتا تخبرك بالعلاقة بين عوائد الاستثمار وعوائد السوق. عندما يكون البيتا مساويًا تمامًا للواحد ، فإنه يتوقع أن يتحرك الأصل بدقة مع السوق. عندما يكون البيتا أكبر من واحد ، فإنه يتوقع أن تكون الأمانة أكثر اضطرابًا من السوق بشكل عام. عندما يكون البيتا أقل من واحد ، فمن المتوقع أن تكون الأمانة أقل اضطرابًا من السوق. في كثير من الأحيان ، يتم استخدام مؤشر S&P 500 لتمثيل السوق عند حساب البيتا. يتوقع أن توفر الأسهم ذات البيتا الأعلى عوائد أعلى خلال الفترات التي يرتفع فيها السوق ككل. من المتوقع أيضًا أن تنتج الأسهم ذات البيتا الأعلى عوائد أسوأ من السوق عندما ينخفض السوق العام. يعد البيتا أحد القيم الأساسية في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، والذي يستخدم عادة لتقييم المخاطر وتحديد تكلفة رأس المال الخاصة بحقوق الملكية للشركات التجارية.
كيف يعمل البيتا غير المرتبط؟
في معظم الحالات ، عندما ترى استخدام البيتا أو تقرأ عنه في كتاب أو مجلة ، يتم استخدام البيتا القياسي. يمكن اعتبار هذا الإصدار من البيتا “مرتبطًا” لأنه يشمل تأثير استخدام الشركة للديون أو الرافعة المالية. ملاحظة: من خلال تضمين الديون ، يقيس البيتا تأثيرات كل من المخاطر التجارية والمخاطر المالية للشركة على مستوى الديون الحالي. يقيس البيتا غير المرتبط ، من خلال إزالة تأثير مستوى الديون الحالي للشركة ، فقط المخاطر الأساسية للشركة ، بغض النظر عن التمويل. يمكن للشركة أن تكون لديها هياكل رأسمالية مختلفة تؤثر كل منها على البيتا بطرق مختلفة ، وقد يكون من المفيد تقييم تأثير مخاطر الأعمال للشركة دون تضمين الديون. قد يرغب المؤسسة أيضًا في معرفة ما ستكون تكلفة حقوق الملكية لديها عند مستويات مختلفة من الديون. يمكن أن يكون البيتا غير المرتبط مفيدًا في هذه الحالات.
كيفية حساب البيتا غير المرتبط
لحساب البيتا غير المرتبط ، تحتاج أولاً إلى حساب البيتا القياسي أو العادي ، كما هو موضح أعلاه. يمكنك بعد ذلك تعديل هذه القيمة للعثور على البيتا غير المرتبط. صيغة البيتا غير المرتبط هي: البيتا غير المرتبط = البيتا / (1 + (1-معدل الضريبة) (الديون / حقوق الملكية)). يعد الجزء الأخير في الصيغة هو نسبة الديون إلى حقوق الملكية ، والذي يوضح كيف يتم ضبط البيتا القياسي بناءً على مبلغ الديون التي تمتلكها الشركة. كمثال على البيتا غير المرتبط ، دعنا نفترض أن لديك شركة ببيتا قدره 1.7 ونسبة الديون إلى حقوق الملكية هي 0.4. يمكنك استخدام معدل ضريبة الشركات البالغ 21٪. سيكون البيتا غير المرتبط لهذه الشركة: 1.7 / (1 + (1-0.21) (0.4)) = 1.29. كما يمكنك ملاحظة أن إزالة تأثير ديون الشركة خفضت البيتا. هذا منطقي ومنطقي نظريًا لأن الديون هي مصدر للمخاطر. نظرًا لأن البيتا يقيس المخاطر ، يجب أن يخفض إزالة الديون البيتا.
أخذ العبرة
البيتا هو مقياس لمخاطر الشركة بالنسبة للسوق. إنه أيضًا عنصر رئيسي في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، والذي يستخدم غالبًا لتقدير تكلفة تمويل حقوق الملكية للشركات التجارية. يتضمن البيتا تأثيرات كل من مخاطر الأعمال والمخاطر المالية للشركة. البيتا غير المرتبط لا يتضمن ديون الشركة. عادة ما يتم حساب البيتا بتضمين تأثير ديون الشركة. يمكن العثور على البيتا غير المرتبط من خلال تعديل البيتا العادي للشركة.
هل كانت هذه الصفحة مفيدة؟ شكراً لتعليقك! أخبرنا لماذا!
المصادر: يستخدم The Balance مصادر عالية الجودة فقط ، بما في ذلك الدراسات المراجعة من قبل الأقران ، لدعم الحقائق الموجودة في مقالاتنا. اقرأ عملية التحرير لدينا لمعرفة المزيد حول كيفية التحقق من الحقائق والحفاظ على دقة وموثوقية وجودة محتوانا.
هيربرت ب. مايو. “الاستثمارات: مقدمة.” صفحة 163. Cengage Learning ، 2020. تم الوصول إليه في 20 أكتوبر 2021.
بريغهام وإرهارت. “نظرية وممارسة إدارة الأموال.” صفحة 624. Cengage Learning ، 2020. تم الوصول إليه في 20 أكتوبر 2021.
Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-unlevered-beta-5206570
اترك تعليقاً