مقدمة
تحتاج الشركات التجارية إلى دفع تكاليف عملياتها سواء عن طريق تمويل الديون أو تمويل حقوق الملكية أو بعض الجمع بينهما. هذه المصادر من المال أو رأس المال لها تكلفة. تكلفة تمويل الديون هي الفائدة المعدلة ضريبيًا التي تدفعها على المال المستحق عليك. تكلفة تمويل حقوق الملكية هي معدل الفائدة الخالية من المخاطر في السوق بالإضافة إلى علاوة المخاطر استنادًا إلى المخاطر الكامنة للشركة. قد تكون تكاليف الطرح العام لحقوق الملكية الجديدة أيضًا مهمة.
ما هو التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال؟
تعتبر التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال للشركة هي المبلغ الذي تدفعه لاستخدام المال الذي تستخدمه في العمليات، ويتم تعبيرها كمتوسط. إنها أيضًا أدنى معدل متوسط يجب أن تكسبه على أصولها لإرضاء المستثمرين. بعبارة أخرى، يجب أن يكون المبلغ الذي تدفعه الشركة للتشغيل يعادل تقريبًا معدل العائد الذي تحققه.
تعتمد التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال على هيكل رأس المال للشركة. يعتبر هيكل رأس المال لشركة تجارية جانب اليمين من ورقة التوازن الخاصة بها حيث يتم سرد مصادر تمويلها. على الجانب الأيمن من ورقة التوازن، هناك قائمة بحسابات الديون وحقوق الملكية للشركة.
مكونات التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال
تكلفة حقوق الملكية: تكلفة حقوق الملكية يمكن أن تكون أكثر تعقيدًا في حسابها من تكلفة الديون. فمن الأصعب تقدير تكلفة الأسهم العادية من تكلفة الديون. يستخدم معظم الأعمال نموذج تقييم الأصول الرأسمالية (CAPM) لتقدير تكلفة حقوق الملكية. هنا هي الخطوات لتقدير تكلفة حقوق الملكية أو الأسهم العادية:
تكلفة الديون: قد تستخدم الشركات الصغيرة الديون على المدى القصير فقط لشراء أصولها. على سبيل المثال، قد تستخدم الائتمان التجاري في شكل الحسابات المدفوعة. يمكنهم أيضًا استخدام قروض الأعمال على المدى القصير، سواء من البنك أو من مصدر بديل للتمويل.
قيمة سوق حقوق الملكية: تشير قيمة سوق حقوق الملكية إلى قيمة الأسهم المملوكة (جميع الأسهم المملوكة من قبل المساهمين أو الداخليين). يمكن العثور على عدد الأسهم الممتازة لشركة تجارية على ورقة التوازن الخاصة بالشركة.
قيمة سوق الديون: يتم عادة أخذ قيمة سوق الديون من ورقة التوازن لهذا العنصر من صيغة التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال. يتم طرح الحسابات المدفوعة من الديون الإجمالية لهذا العنصر من المعادلة.
معدل الضريبة الفعال: معدل الضريبة الفعال هو متوسط معدل الضريبة التي دفعتها الشركة. عمومًا، يتم حسابها عن طريق قسمة الضرائب الإجمالية على الدخل الخاضع للضريبة.
إجمالي قيمة الديون وحقوق الملكية: قم بجمع قيمة سوق حقوق الملكية وقيمة سوق الديون (التي تم حسابها سابقًا) للوصول إلى إجمالي قيمة الديون وحقوق الملكية المجتمعة. يجب أن يكون مجموعها يساوي 100٪.
حساب التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال
بمجرد حساب تكلفة رأس المال لجميع مصادر الديون وحقوق الملكية وجمع المعلومات الأخرى المطلوبة، يمكنك حساب التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال: WACC = [(E ÷ V) x Re] + [(D ÷ V) x Rd] x (1 – T)
لنلقي نظرة على مثال. لديك شركة تجارية بنية رأس مالية قيمتها 7.1 مليون دولار وتتكون من 5.6 مليون دولار من حقوق الملكية و1.5 مليون دولار من الديون. E = 5،600،000 دولار D = 1،500،000 دولار معدل الضريبة (T) = 21٪
حساب تكلفة الأسهم العادية (Re): Re = تكلفة الأسهم العادية = معدل الفائدة الخالية من المخاطر + [بيتا × (عائد السوق المتوقع – معدل الفائدة الخالية من المخاطر)]
حساب تكلفة الديون: تكلفة الديون هي تكلفة ديون الشركة على المدى الطويل. لغرض هذا المثال، دعونا نفترض أن الشركة لديها رهن على المبنى الذي يقع فيه بقيمة 150،000 دولار بمعدل فائدة 6٪. تكلفة الديون قبل الضرائب هي 6٪.
حساب التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال: WACC = (($5،600،000 / $7،100،000) × 0.09) + (($1،500،000 / $7،100،000) × 0.06 × (1-0.21) = 0.79 × 0.09 + 0.21 × 0.06 × 0.79 = 7 + 0.99 = 7.99٪
بمفرده، يعني النتيجة أن هذه الشركة لديها تكلفة مرجحة مرجحة لرأس المال تبلغ 7.99٪. في المتوسط، تدفع 7.99٪ للحصول على تمويل لعملياتها. هذا يعني أن هدف الشركة للعائد على أصولها يجب أن يكون على الأقل 7.99٪. يتم استخدام التكلفة المرجحة المرجحة لرأس المال كمعدل الخصم المستخدم في حساب القيمة الحالية الصافية التي نستخدمها في تقييم مشاريع الميزانية الرأسمالية.
Source: https://www.thebalancemoney.com/calculate-weighted-average-cost-of-capital-393130
اترك تعليقاً