فهم كيف يقيم المستثمرون العقلانيون تدفقات النقد
معدل الفائدة الخالي من المخاطر الحقيقي
هذا هو المعدل الذي يتم مقارنة جميع الاستثمارات به. إنه معدل العائد الذي يمكن للمستثمر أن يحققه بدون أي مخاطر في عالم لا يوجد فيه تضخم. على الرغم من أنه ليس حقًا “خالي من المخاطر” ، إلا أن السندات الحكومية عادة ما تستخدم كتسوية عملية لحساب معدل الفائدة الخالي من المخاطر.
علاوة التضخم
هذه هي العلاوة التي يتم إضافتها إلى الاستثمار لتعديلها وفقًا لتوقعات السوق للتضخم المستقبلي. على سبيل المثال ، قد تكون العلاوة التضخمية المطلوبة لسند شركة لمدة عام واحد أقل بكثير من سند شركة لمدة 30 عامًا من نفس الشركة لأن المستثمرين يعتقدون أن التضخم سيكون منخفضًا في المدى القصير ولكنه سيزداد في المستقبل نتيجة لعجز التجارة والميزانية في السنوات الماضية.
علاوة السيولة
بعض الاستثمارات لا تتداول كثيرًا، وهذا يشكل خطرًا على المستثمر. الاستثمارات التي تتداول بشكل ضئيل مثل الأوراق المالية للشركات التي تسيطر عليها العائلات تتطلب علاوة سيولة. وهذا يعني أن المستثمرين لن يدفعوا القيمة الكاملة للأصول إذا كان هناك احتمال حقيقي أنهم لن يتمكنوا من بيع السند في فترة قصيرة بسبب ندرة المشترين.
من المتوقع أن تعوض علاوة السيولة المستثمرين عن هذا الخسارة المحتملة. حجم علاوة السيولة يعتمد على تصور المستثمر لمدى نشاط السوق المحددة.
ملاحظة: يعتبر خطر السيولة أمرًا أقل بالنسبة للمستثمرين الذين يتداولون الأسهم والأوراق المالية الأخرى. قد يكون المستثمرون حتى على استعداد لدفع مبالغ أعلى لهذه الأوراق المالية مقارنة ببدائلها ذات السيولة المنخفضة.
علاوة مخاطر الافتراض الافتراضي
هل يعتقد المستثمرون أن الشركة ستخلف التزاماتها أو تفلس؟ في كثير من الأحيان ، عندما تظهر علامات الخطر ، ستنهار أسهم الشركة أو سنداتها نتيجة لمطالبة المستثمرين بعلاوة مخاطر الافتراض الافتراضية.
ملاحظة: يمكن أن يكون انهيار سعر الأمان فرصًا. إذا قام شخص ما بشراء أصول تتداول بخصم كبير نتيجة لعلاوة مخاطر الافتراض الافتراضية غير المعقولة ، فيمكنه تحقيق الكثير من المال.
كثير من شركات إدارة الأصول ستبحث عن هذه الفرص. قدمت شركة كمارت مثالًا على ذلك في أوائل العقد 2000. قبل إعلان إفلاس التاجر في عام 2002 ، اشترى مستثمرو الديون المتعثرة جزءًا هائلاً من ديونها. عندما تم إعادة تنظيم الشركة في محكمة الإفلاس ، تم منح حاملي الديون حصة في الشركة الجديدة.
حصل أحد المستثمرين مثلًا ، إدوارد لامبيرت ، على حصة تحكمية في أسهم كمارت من خلال شراء الديون ، وتمكن من استخدام هذا التحكم لتحسين البيانات المالية للشركة وإخراج كمارت من الإفلاس. ومع ذلك ، على الرغم من تنظيم اندماج بين كمارت وسيرز ، فإن عدم استثمار رأس المال في الشركات المريضة أدى إلى انخفاض المبيعات والإيرادات وفي النهاية إلى إفلاس سيرز.
علاوة الاستحقاق
كلما زادت فترة استحقاق سندات الشركة في المستقبل ، زاد سعرها سيتذبذب عند تغير أسعار الفائدة. هذا بسبب علاوة الاستحقاق المعروفة أيضًا بمخاطر سعر الفائدة.
هنا مثال مبسط لتوضيح الفكرة. تخيل أن لديك سندًا بقيمة 10,000 دولار بعائد 7٪ عندما يتم إصداره وسيستحق في غضون 30 عامًا. ستتلقى 700 دولار سنويًا كفائدة. في غضون 30 عامًا ، ستحصل على 10,000 دولار أصلي. إذا كنت ستبيع سندك في اليوم التالي ، فمن المرجح أن تحصل على نفس المبلغ لأن معدل الفائدة 7٪ لن يتغير في ليلة وضحاها.
ومع ذلك ، تتغير أسعار الفائدة. تخيل إذا ارتفعت أسعار الفائدة إلى 9٪ بعد عام من شرائك للسند. ترغب في بيع سندك ، ولكن لن يقبل أي مستثمر سندك بنسبة 7٪ لأنه يمكنهم الذهاب إلى السوق المفتوحة وشراء سند جديد يعطي عائدًا بنسبة 9٪. سيدفعون فقط سعرًا أقل لسندك ، وليس القيمة الكاملة 10,000 دولار ، لزيادة عائدهم بنسبة 9٪.
تخضع الفترات الاستحقاق الأطول لمخاطر أكبر من المكاسب أو الخسائر الرأسمالية لأن هناك مزيدًا من الوقت لتغير بيئة أسعار الفائدة. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فإن حامل السند سيكون قادرًا على بيع موقفه بسعر أعلى بكثير. إذا ارتفعت الأسعار بشكل أكبر ، فإن السند سيكون أقل قيمة.
شكرًا على قراءة هذه المقالة ونتمنى أن تكون قد استفدت من المعلومات المقدمة. لمزيد من المعلومات حول الاستثمار والأصول والأسواق وتخطيط التقاعد ، يمكنك زيارة موقعنا على الإنترنت.
Source: https://www.thebalancemoney.com/components-of-investors-required-rate-of-return-357619
اترك تعليقاً