فهم أساسيات السندات القابلة للتحويل

السندات القابلة للتحويل هي سندات تصدرها الشركات ويمكن تحويلها إلى أسهم في شركة الإصدار حسب رغبة حامل السند. تعرض السندات القابلة للتحويل عادة عوائد أعلى من الأسهم العادية، ولكن عوائدها أقل من السندات الشركية العادية.

مزايا وعيوب السندات القابلة للتحويل

مثل السندات الشركية العادية، تدفع السندات القابلة للتحويل دخلاً للمستثمرين. ولكن على عكس السندات، فإن لديها القدرة على الارتفاع في السعر إذا تم أداء سهم الشركة بشكل جيد. السبب في ذلك بسيط: نظرًا لأن السند القابل للتحويل يحتوي على خيار التحويل إلى سهم، فإن ارتفاع سعر السهم الأساسي يزيد من قيمة الأمان القابل للتحويل.

إذا كان السهم يؤدي بشكل سيء، فقد لا يتمكن المستثمر من تحويل الأمان إلى سهم وسيكون لديه فقط العائد ليظهره عن استثماره. ولكن على عكس الأسهم، يمكن أن تنخفض السندات القابلة للتحويل فقط إلى حد معين – طالما تظل الشركة المصدرة قائمة – حيث لديها تاريخ استحقاق محدد عندما سيتلقى المستثمرون رأس المال الخاص بهم. من هذا المنطلق، تحظى السندات القابلة للتحويل بمخاطر أقل من الأسهم العادية.

بينما تتمتع السندات القابلة للتحويل بإمكانية التقدير الأكبر من السندات الشركية، قد تكون أكثر عرضة للخسائر إذا تعذر على الشركة المصدرة الوفاء بالتزاماتها (أو عدم قدرتها على سداد فوائدها ورأس المال في الوقت المحدد). لهذا السبب، يجب على المستثمرين في السندات القابلة للتحويل الفردية التأكد من إجراء بحث ائتماني موسع.

مثال على كيفية عمل السند القابل للتحويل

لنفترض أن شركة ABC تصدر سندًا قابلًا للتحويل لمدة خمس سنوات بقيمة قيمة أسمية قدرها 1000 دولار وبواقع 5٪. “نسبة التحويل” – عدد الأسهم التي يتلقاها المستثمر إذا قام بممارسة الخيار – هي 25. سعر التحويل الفعال هو بالتالي 40 دولارًا للسهم (1000 دولار مقسومة على 25).

يحتفظ المستثمر بالسند القابل للتحويل لمدة ثلاث سنوات ويتلقى 50 دولارًا من الدخل في كل سنة. في ذلك الوقت، ارتفع سعر السهم بشكل جيد فوق سعر التحويل ويتداول بسعر 60 دولارًا. يقوم المستثمر بتحويل السند ويتلقى 25 سهمًا بسعر 60 دولارًا للسهم، بقيمة إجمالية قدرها 1500 دولار. بهذه الطريقة، يقدم السند القابل للتحويل كل من الدخل وفرصة للمشاركة في الارتفاع في سعر السهم الأساسي.

عليك أن تضع في اعتبارك أن معظم السندات القابلة للتحويل يمكن استدعاؤها، وهذا يعني أن الشركة المصدرة يمكنها استدعاء السندات وبالتالي تحديد الربح المحقق للمستثمرين. نتيجة لذلك، لا تتمتع السندات القابلة للتحويل بنفس القدر الغير محدود من الارتفاع المحتمل للأسهم العادية.

من ناحية أخرى، لنفترض أن سعر سهم شركة ABC يضعف خلال فترة الأمان. بدلاً من الارتفاع إلى 60 دولارًا، ينخفض إلى 25 دولارًا. في هذه الحالة، لن يقوم المستثمر بالتحويل – سعر السهم أقل من سعر التحويل – وسيحتفظ بالأمان حتى استحقاقه كما لو كان سندًا شركيًا. في هذا المثال، يتلقى المستثمر 250 دولارًا من الدخل على مدار الخمس سنوات ثم يسترد 1000 دولار عند استحقاق السند.

كيفية الاستثمار في السندات القابلة للتحويل

يمكن للمستثمرين الذين يكونون على استعداد لإجراء البحث المناسب الاستثمار في الأوراق المالية القابلة للتحويل الفردية من خلال وسيطهم. تقدم عدد من شركات الصناديق الكبيرة صناديق استثمارية تستثمر في الأوراق المالية القابلة للتحويل.

عليك أن تضع في اعتبارك أن المحافظ الكبيرة للأوراق المالية القابلة للتحويل، التي تمثل الصناديق وصناديق ETF، تميل إلى تتبع سوق الأسهم بشكل وثيق على مر الزمن. وبالتالي، فإنها تؤدي بشكل أكثر مثل صناديق الأسهم ذات العائدات العالية. يمكن أن توفر هذه المنتجات عنصرًا من التنويع وإمكانية الارتفاع بالمقارنة مع المحافظ السندية التقليدية، ولكنها ليست بالضرورة أفضل طريقة للتنويع بالنسبة لشخص يستثمر في الأساس في الأسهم.

الأسئلة المتكررة (FAQs)

كيف تؤثر السندات القابلة للتحويل على الأرباح المخففة للسهم للشركة؟

تُدمج السندات القابلة للتحويل في الأرباح المخففة للسهم (EPS)، بينما لا تأخذ قياسات EPS البسيطة ذلك في الاعتبار. المستثمر الذي يحمل سندًا قابلًا للتحويل هو مساهم محتمل في المستقبل، لذا يتم تضمين حصته من الأرباح في EPS المخففة لإعطاء المستثمرين المحتملين فكرة أفضل عما يقدمه السهم.

من يمكنه إصدار السندات القابلة للتحويل؟

تتحول السندات القابلة للتحويل إلى أسهم، لذا يجب أن تكون الكيان الصادر مؤسسة ذات ربحية تمتلك حقوق الملكية. هذا هو المتطلب الوحيد، ولكن ليس بإمكان جميع الشركات إصدار نفس نوع السند القابل للتحويل. ستحدد قدرة الائتمان للشركة وسوق السندات الأوسع تفاصيل السند، مثل العائد والمدة.

هل كانت هذه الصفحة مفيدة؟

شكرًا لاستفسارك! يرجى إخبارنا بسبب ذلك.

المصادر:

The Balance uses only high-quality sources, including peer-reviewed studies, to support the facts within our articles. Read our editorial process to learn more about how we fact-check and keep our content accurate, reliable, and trustworthy.

Corporate Finance Institute. “Convertible Bond.”

Fidelity. “Convertibles and Preferreds.”

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-are-convertible-bonds-416834