عادةً ما يقوم المستثمرون بتصفح جداول الخيارات على موقع وسيطهم إذا كانوا يرغبون في التداول أو التكهن في الخيارات. ستظهر العديد من الخيارات لشراء وبيع أمان معين لتواريخ انتهاء مختلفة، وتمتد حتى بضع سنوات في حالة الخيارات طويلة الأجل (LEAPs).
كيف تختلف خيارات خارج البورصة عن الخيارات العادية للأسهم؟
في جوهرها، تعتبر خيارات خارج البورصة عقودًا خاصة بين طرفي الصفقة وفقًا لمواصفات كل طرف. لا توجد متطلبات للكشف، وأنت محدود فقط بخيالك فيما يتعلق بشروط الخيارات. في مثال متطرف، يمكنك تنظيم خيار خارج البورصة مع طرف آخر يتطلب منه تسليم عدد محدد من الأوقية من الذهب الخالص عيار 24 قيراطًا بناءً على عدد الحيتان المرصودة قبالة سواحل اليابان على مدى الـ 36 شهرًا القادمة. على الرغم من أن ذلك قد يكون صفقة غبية جدًا، إلا أنك تفهم الفكرة بأنه يمكنك كتابة أي شروط تقريبًا لهذه الخيارات.
مخاطر الطرف الآخر في خيارات خارج البورصة
إحدى المخاوف الرئيسية في خيارات خارج البورصة هي أنها تفتقر إلى حماية البورصة أو الغرفة التسوية. أنت تعتمد بشكل فعال على وعد الطرف الآخر بالوفاء بجانبه من الصفقة. إذا لم يتمكنوا من الأداء، فستترك بوعد لا قيمة له.
استخدام خيارات خارج البورصة خطير بشكل خاص عند استخدامها لتحوط تعرضك لأصول أو أوراق مالية خطرة. عند حدوث ذلك، يعرف بـ “مخاطر الأساس” – تتفكك حمايتك وتبقى عرضة للمخاطر. هذا هو السبب في أن المؤسسات المالية العالمية انهارت عندما فشل بنك ليمان براذرز في عام 2008 – كبنك استثمار ضخم، كان طرفًا في العديد من خيارات خارج البورصة التي كانت ستدخل في حفرة سوداء في محكمة الإفلاس. يشار إلى هذا المخاطر بـ “مخاطر سلسلة الزهور” في الأوساط التنظيمية المالية. فإنه يستغرق فقط عدد قليل من المعاملات المشتقة خارج البورصة قبل أن يصبح من المستحيل تقريبًا تحديد التعرض الإجمالي الذي ستكون عليه المؤسسة لحدث أو أصل معين. يصبح المشكلة أكثر تعقيدًا عندما تدرك أنك قد تكون في موقف يمكن أن يتم فيه محو شركتك بسبب عدم قدرة أحد الطرفين المقابلين على الوفاء بالتزاماتهما، مما يجعلهما مفلسين. هذا هو السبب في أن المستثمر الشهير وورن بافيت قد وصف المشتقات غير المراقبة بـ “أسلحة مالية للدمار الشامل”.
مصادر:
FINRA. “Regulatory Notice 13-39: Options and Margin Requirements,” Page 2.
Berkshire Hathaway. “2002 Letter to Shareholders,” Page 15.
Source: https://www.thebalancemoney.com/over-the-counter-options-358093
اترك تعليقاً