هل تنتهي معظم الخيارات بلا قيمة؟
الحقيقة هي أن أيًا من هاتين الاعتقادين ليس دقيقًا تمامًا. تشير تصريحات الشخص الأول إلى أن بيع الخيارات العارية – كبديل لبيع الخيارات المغطاة – هو استراتيجية حكيمة. ومع ذلك ، فإن هذا أيضًا محفوف بالمخاطر. تصريح الشخص الثاني أيضًا غير صحيح ، ولكنه يحتوي على نقطة حقيقية. يعتقد المزيد من المتداولين أنه من الأفضل بيع الخيارات بدلاً من شرائها. ومع ذلك ، يجب أن يتم الانتباه إلى تقييد المخاطر. بشكل عام ، بيع الخيارات المغطاة هو استراتيجية صحيحة لمعظم المستثمرين ، على الرغم من أنها ليست قيمة جدًا للمتداولين على المدى القصير.
كتابة الخيارات المغطاة وانتهاء الخيارات
يحب معظم المتداولين المبتدئين كتابة الخيارات المغطاة عندما ينتهي الخيار بلا قيمة. الحقيقة هي أن هذا غالبًا ما يكون نتيجة مرضية. لا يزال المتداولون يمتلكون الأسهم ، والعائد على الخيار في البنك ، وحان الوقت لكتابة خيار جديد وجمع عائد آخر.
ومع ذلك ، فإن هذا التفكير ضيق الأفق. بالتأكيد ، عندما يشتري المتداولون سهمًا بسعر 49 دولارًا ويكتبون خيارات بسعر إضراب 50 دولارًا ، وتنتهي الخيارات بسعر السهم 49 دولارًا ، فإن الاستراتيجية تعمل بشكل جيد تقريبًا كما هو متوقع ، ويقوم المتداولون بتهنئة أنفسهم.
هناك حالتان يحتمل أن المتداولين الذين حققوا هذه النتيجة المرغوبة (انتهاء الخيارات بلا قيمة) قد ارتكبوا خطأًا خطيرًا أثناء انتظار انتهاء الخيارات – خطأًا كلفهم نقودًا. دعونا نلقي نظرة على هذه الحالات النادرة.
الحالة رقم 1: انخفاض سعر السهم بشكل حاد
قد يشعر الشخص بالرضا عند كتابة خيار بقيمة 200 دولار ورؤيته ينتهي بلا قيمة. ومع ذلك ، إذا حدث ذلك عندما ينخفض سعر السهم الأساسي عن سعر الشراء الخاص بك (على سبيل المثال ، ينخفض من 49 دولارًا إلى 41 دولارًا) ، فلن يشعر بالرضا تمامًا. بالطبع ، يتم تقليل الخسائر لديك لأنك قمت ببيع الخيار ، ولكن اعتمادًا على مدى انخفاض سعر السهم ، قد لا يكون العائد على الخيار كافيًا لتغطية الخسارة بشكل كبير.
ماذا ستفعل الآن؟ إذا رفضت قبول واقع سعر السهم 41 دولارًا وترغب في بيع خيارات بنفس سعر الإضراب 50 دولارًا ، فهناك مشكلتان محتملتان. أولاً ، قد لا يكون الخيار بسعر 50 دولارًا متاحًا بعد الآن. ثانيًا ، إذا كان متاحًا ، فإن العائد سيكون منخفضًا جدًا.
هذا السيناريو يطرح سؤالًا جديدًا: هل ستكتب نوعًا جديدًا من الخيار؟ هل ترغب في كتابة خيارات بسعر 45 دولارًا على سبيل المثال ، على الرغم من أنه إذا كنت محظوظًا بما يكفي لرؤية ارتفاع سعر السهم بهذا القدر ، فإن النتيجة ستكون خسارة مؤكدة؟
النقطة هي أن المستقبل يصبح غامضًا ومعرفة كيفية المتابعة يتطلب بعض الخبرة في الاستثمار. كانت التقنية الصحيحة هي إدارة مخاطر المركز بمجرد أن ينخفض سعر السهم أدناه الحد الذي تم اختياره مسبقًا.
الحالة رقم 2: ارتفاع الاستقرار الضمني ولكنه ينخفض بحلول تاريخ الانتهاء
يحب كتابة الخيارات الكتاب عندما يكون استقرار الضمني (IV) أعلى بكثير من مستوياته التاريخية ، لأنهم يمكنهم جمع عائد أعلى من المعتاد عند كتابة خيارات الشراء المغطاة. يمكن أن تكون عائدات الخيارات جذابة للغاية للبيع بحيث يتجاهل بعض المتداولين المخاطرة ويتداولون عددًا غير مناسب من عقود الخيار (مما يخلق مشكلات تتعلق بحجم المركز). يمكن أن يتغير العائد على الخيار مع تغير الاستقرار الضمني.
لنفترض هذا السيناريو. تمتلك موقفًا للخيار المغطى ، حيث تم بيع خيار الشراء بسعر 50 دولارًا على سهم يتم تداوله حاليًا بسعر 49 دولارًا عندما يحدث اضطراب في سوق الأسهم. يمكن أن يكون ذلك نتيجة لحدث سياسي كبير ، مثل انتخابات رئاسية أو تطورات بريكست.
في ظروف السوق العادية ، ستكون سعيدًا جدًا بجمع 150 إلى 170 دولارًا عند كتابة خيار مغطى لمدة شهر واحد. ولكن في هذا السيناريو الافتراضي ، مع ثلاثة أيام فقط قبل انتهاء الخيار الخاص بك ، يتم تسعير الخيار الذي تم بيعه بمبلغ 1.00 دولار. هذا السعر مرتفع جدًا (عادة ما يتم تسعيره حوالي 0.15 دولار) ، حتى ترفض دفع هذا المبلغ وتقرر الانتظار حتى ينتهي الخيار.
ماذا سيفعل المتداول ذو الخبرة؟
المتداول ذو الخبرة لا يهتم بسعر تلك الخيارات في الفراغ. بدلاً من ذلك ، ينظر هذا المتداول الأكثر تطورًا أيضًا إلى سعر الخيار الذي ينتهي بعد شهر واحد. في هذا البيئة المحسنة من حيث الاستقرار الضمني ، يلاحظ أن الخيار الذي ينتهي في وقت لاحق يتم تداوله بسعر 3.25 دولار. فماذا يفعل المتداول الذكي؟ يدخل أمر انتشار لبيع الخيار ، وجمع الفرق ، أو 2.25 دولار للسهم.
الصفقة تنطوي على شراء الخيار القريب الأجل (بعائد غير جذاب قدره 1.00 دولار) وبيع الخيار الشهر المقبل (بعائد جذاب قدره 3.25 دولار). الائتمان النقدي الصافي للصفقة هو 225 دولارًا. هذا النقد هو الائتمان الذي تأمل في الاحتفاظ به عندما ينتهي الخيار الجديد بلا قيمة. يجب ملاحظة أن هذا أعلى بكثير من الدخل الطبيعي البالغ 150 إلى 170 دولارًا في الشهر. بالطبع ، قد تضطر إلى دفع سعر “رديء” لتغطية الخيار الذي تم بيعه في وقت سابق ، ولكن الرقم الوحيد الذي يهم هو النقد الصافي المجمع عند نقل المركز إلى الشهر التالي – هذا هو الربح الجديد المحتمل لك في الشهر القادم.
الأسئلة المتداولة بشكل متكرر (FAQs)
ماذا يحدث عندما ينتهي الخيار المغطى في المال؟
إذا وصلت الأسهم إلى سعر إضراب الخيار ، فمن المرجح أن يتم تنفيذ الخيار. من غير المرجح أن ينتهي الخيار حقًا ، على الرغم من أن ذلك يعتمد تقنيًا على الشخص الذي يمتلك الخيار. يمكنك توقع أن يشتري شخص ما الأسهم التي تغطي الخيار ، حتى لو كان الخيار فقط 0.01 دولار أعلى من سعر الإضراب. ستقوم الوسيطة بإغلاق صفقة الخيار وإزالة الخيار من حسابك. ستتم بيع الأسهم التي كنت تمتلكها لتغطية الخيار بسعر الإضراب ، مع خصم أي تكاليف تداول. قد لا يتم تحديث هذه العملية في حسابك على الفور ، ولكن يجب أن يتم تحديثها بداية اليوم التالي للتداول.
ماذا يحدث عندما ينتهي الخيار بلا قيمة؟
عندما ينتهي الخيار الذي تمتلكه دون أن يصل إلى سعر الإضراب ، ستقوم وسيطتك تلقائيًا بإغلاق الصفقة وإزالة الخيار من قائمة مراكزك. لا يلزمك القيام بأي شيء لحدوث ذلك. إذا كنت ترغب في المزيد من التفاصيل ، يمكنك عرض تأكيدات التداول وسجل الحساب.
هل كانت هذه الصفحة مفيدة؟
شكرًا لك على ملاحظاتك! أخبرنا لماذا! آخر إرسال
Source: https://www.thebalancemoney.com/options-expire-worthless-4056646
اترك تعليقاً