ما هي القوائم المباشرة؟

تعريف وأمثلة عن القوائم المباشرة

كيف تعمل القوائم المباشرة؟

القوائم المباشرة مقابل الطرح العام الأولي

ماذا تعني القوائم المباشرة للمستثمرين الفرديين؟

تعريف وأمثلة عن القوائم المباشرة

تسمح القوائم المباشرة للشركات الخاصة بإدراج وبيع أسهمها في بورصة الأوراق المالية للمستثمرين دون الحاجة إلى إجراء طرح عام أولي (IPO). في يوم القائمة المباشرة، تكون أسهم الشركة متاحة للشراء والبيع على بورصة الأوراق المالية من قبل أي مستثمر.

في الأصل، كان بإمكان مساهمي الشركة الخاصة فقط بيع الأسهم خلال القائمة المباشرة ولم يسمح للشركة بإصدار أسهم جديدة. ولكن في ديسمبر 2020، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على اقتراح من بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) بشأن قائمة مباشرة أساسية، والتي تشمل إصدار أسهم جديدة في القائمة المباشرة بالإضافة إلى الأسهم الموجودة.

على الرغم من أن آلية القوائم المباشرة قد توجد منذ سنوات عديدة، إلا أن متطلبات الأهلية الصارمة من قبل بورصات مثل NYSE وNASDAQ جعلتها حدثًا نادرًا. تغيير القواعد في عام 2018 فتح الأبواب أمام شركات التكنولوجيا الكبيرة مثل Spotify و Slack للاستفادة من الأسواق من خلال القوائم المباشرة. طرحت Spotify أسهمها للجمهور في أبريل 2018، واتبعتها Slack بعد عام في يونيو 2019.

كيف تعمل القوائم المباشرة؟

يبدأ عملية القائمة المباشرة بتعيين مستشار مالي، عادةً مصرف استثماري. ثم يقوم الشركة بإجراء سلسلة من الخطوات مثل التقديمات التنظيمية واكتشاف الأسعار والتواصل مع المستثمرين قبل أن تتمكن أسهمها من الظهور لأول مرة على بورصة الأوراق المالية.

لنفهم العملية بشكل أفضل، دعنا نلقي نظرة على مثال قائمة Spotify المباشرة.

كيف حدثت قائمة Spotify المباشرة؟

وفقًا لمكتب المحاماة Latham & Watkins، تقدمت Spotify بفكرة القائمة المباشرة في مايو 2017. في نفس الوقت تقريبًا، استأجرت Goldman Sachs و Morgan Stanley و Allen & Co. كمستشارين ماليين للقائمة المباشرة.

ساعد المستشارون الماليون، وفقًا لمكتب المحاماة، Spotify في تحديد الأهداف للقائمة، وتقديم المشورة بشأن التقديمات التنظيمية، والمساعدة في إعداد العروض التقديمية والاتصالات العامة الأخرى.

الدور الأولي للمستشار المالي هو مساعدة الشركة في تقييم الأسهم التي لا تملكها الضباط والمديرون والشركاء. قيمة هذه الأسهم تساعد في تلبية متطلبات القائمة للبورصة التي ستتداول فيها الأسهم في نهاية المطاف.

عقدت Spotify مناقشات حول القائمة المباشرة مع SEC لبضعة أشهر خلال عام 2017 وقدمت أخيرًا أول تقديم عام للقائمة المباشرة في فبراير 2018. وقع التقديم العام الثاني في مارس من نفس العام.

عادةً ما تشمل الخطوات التالية للقوائم المباشرة أن تلتزم الشركة بجميع المتطلبات التنظيمية والبورصية، وتستضيف مكالمة للمستثمرين لتثقيف تلك المستثمرين حول أعمالها وعرض الأسهم.

ماذا تعني القوائم المباشرة للمستثمرين الفرديين؟

من وجهة نظر المستثمر المتوسط، توفر القوائم المباشرة فرصًا أكثر. تستخدم البنوك الاستثمارية سلسلة من “جولات العرض” للترويج وبيع الطرح العام الأولي للمستثمرين المؤسسيين والعملاء.

غالبًا ما يفقد المستثمرون الأفراد في العادة فرصة الحصول على تخصيص أسهم الطرح العام الأولي. في القوائم المباشرة، تصبح الأسهم متاحة لجميع المستثمرين في نفس الوقت.

هذا يعني أن كل ما عليك فعله للمشاركة في شراء الأسهم في القائمة المباشرة هو تقديم طلبات الشراء من خلال القناة التي تستخدمها عادة لتداول الأسهم الأخرى – سواء كان وسيطًا أو تطبيقًا.

توفر القوائم المباشرة فرصًا أكثر للمستثمرين الأفراد للاستثمار في الأسهم الجديدة على الفور، وتسمح لهم بالحصول على نفس المعلومات التي يحصل عليها المستثمرون الآخرون.

ملخص المفاتيح

• القوائم المباشرة هي وسيلة للشركات الخاصة للذهاب إلى العامة من خلال بيع الأسهم مباشرة للمستثمرين على بورصة الأوراق المالية دون الحاجة إلى طرح عام أولي (IPO).
• تسمح القوائم المباشرة للشركات الخاصة بإدراج وبيع أسهمها على بورصة الأوراق المالية للمستثمرين دون الحاجة إلى إجراء طرح عام أولي (IPO).
• تبدأ عملية القائمة المباشرة بتعيين مستشار مالي، عادةً مصرف استثماري، وتشمل سلسلة من الخطوات مثل التقديمات التنظيمية واكتشاف الأسعار والتواصل مع المستثمرين.
• توفر القوائم المباشرة فرصًا أكثر للمستثمرين الأفراد للاستثمار في الأسهم الجديدة على الفور وتسمح لهم بالحصول على نفس المعلومات التي يحصل عليها المستثمرون الآخرون.

المصادر:

• Latham & Watkins. “Latham & Watkins Advises Spotify on Groundbreaking Direct Listing." Accessed May 6, 2021.
• Latham & Watkins. “Spotify Case Study: Structuring and Executing a Direct Listing.” Accessed, March 15, 2021.

Source: https://www.thebalancemoney.com/direct-listings-5116194