ما هو تقييم السندات؟

تعريف

يحدد تقييم السندات القيمة العادلة للسندات بناءً على الاستحقاق والفائدة السنوية. يوصى بتحديد قيمة السندات بدقة لاتخاذ قرار ما إذا كانت استثمارًا جيدًا. يتم تحديد القيمة الحالية للسندات عن طريق جمع المدفوعات المتوقعة للفائدة المستقبلية وإضافة مبلغ الرأس المستحق الذي سيتم دفعه عند الاستحقاق. يتأثر سعر السوق للسندات بعدة عوامل ، بما في ذلك موعد استحقاق السندات ، وقدرة الجهة المصدرة للسندات على السداد ، ومعدل الفائدة في وقت الإصدار مقارنةً بمعدلات الفائدة الحالية. تعقيد تقييم السندات الصحيح يجعل صناديق الاستثمار المشتركة للسندات بديلاً صوتيًا للعديد من المستثمرين.

كيف يعمل تقييم السندات

قيمة الوجه للسند هي المبلغ الذي يدفعه الجهة المصدرة لحامل السند بمجرد استحقاق السند. يتغير سعر السوق للسند ، والذي يساوي القيمة الحالية لتدفقات النقد المستقبلية المتوقعة لحامل السند ، اعتمادًا على عدة عوامل ، بما في ذلك موعد استحقاق السند ، وقدرة الجهة المصدرة للسند على السداد ، ومعدل الفائدة في وقت الإصدار مقارنةً بالمعدلات الحالية. اعتمادًا على هذه العوامل ، قد ينتهي المستثمر بشراء سند بالقيمة الاسمية ، أقل من القيمة الاسمية ، أو أعلى من القيمة الاسمية. على سبيل المثال ، يتم شراء سند بقيمة وجه 1000 دولار بسعر 950 دولار أقل من القيمة الاسمية.

كيفية حساب قيمة السند

فيما يلي الخطوات التي يجب اتخاذها لتحديد قيمة السند. في هذا المثال ، ستجد القيمة الحالية لسند خزانة لمدة خمس سنوات تم إصداره في نوفمبر 2019.

تحديد مبلغ كل دفعة فائدة وعدد المدفوعات المتبقية: إذا كان معدل الفائدة على سند خزانة لمدة خمس سنوات وبقيمة 1000 دولار تم إصداره في نوفمبر 2019 هو 1.62٪ ، فسيدفع 16.20 دولار سنويًا حتى يستحق (بناءً على دفعة سنوية واحدة). إذا كنت تقوم بتسعير هذا في سبتمبر 2021 ، فسيكون هناك أربعة مدفوعات متبقية (T في الصيغة أدناه) لأن السند يستحق في نوفمبر 2024. تشمل الدفعة النهائية قيمة الوجه للسند ، لذا ستكون المدفوعات على النحو التالي: السنة 1: 16.20 دولار ؛ السنة 2: 16.20 دولار ؛ السنة 3: 16.20 دولار ؛ والسنة 4: 1016.20 دولار.

تحديد معدل الخصم المناسب: يجب تخفيض المدفوعات المستقبلية المذكورة أعلاه لتكون قيمتها الحالية اليوم. للقيام بذلك ، ابحث أولاً عن أسعار الفائدة الحالية للسندات الجديدة التي تشبه السند الذي تقوم بتسعيره. إذا كنت ترغب في معرفة القيمة الحالية لسند خزانة لمدة خمس سنوات في عام 2019 ، فانظر إلى معدل الفائدة المعروض على سندات خزانة جديدة لمدة خمس سنوات. استخدم معدل الفائدة الحالي (معدل السوق) كمعدل خصم (r في الصيغة أدناه). كان معدل الفائدة على سندات خزانة جديدة لمدة خمس سنوات في 24 سبتمبر 2021 هو 0.97٪. سنستخدم هذا كمعدل خصم.

تحديد القيمة الحالية لكل دفعة متبقية: يتم تحديد القيمة الحالية عن طريق قسمة كل دفعة على (1 + r) t حيث يمثل t كل دفعة متبقية مرقمة و r هو معدل الخصم الذي تم تحديده في الخطوة 2 على شكل عشري. بالنسبة للسند الذي تبقى فيه أربعة مدفوعات ، t = 1 للدفعة في السنة المقبلة ، و t = 2 للدفعة بعد سنتين ، على سبيل المثال.
– القيمة الحالية للدفعة التالية = 16.20 دولار / 1.0097 = 16.04 دولار
– القيمة الحالية للدفعة بعد سنتين = 16.20 دولار / (1.0097)2 = 15.89 دولار
– القيمة الحالية للدفعة بعد ثلاث سنوات = 16.20 دولار / (1.0097)3 = 15.74 دولار
– القيمة الحالية للدفعة النهائية = 1016.20 دولار / (1.0097)4 = 977.71 دولار
حساب قيمة السند عن طريق جمع القيم الحالية لجميع المدفوعات المستقبلية: 16.04 دولار + 15.89 دولار + 15.74 دولار + 977.71 دولار = 1025.38 دولار

مصدر معدل الفائدة لسند خزانة لمدة خمس سنوات: Y Charts

قيمة السند لمدة خمس سنوات في عام 2019 في هذا المثال هي 1025.38 دولار ، أو 25.38 دولار أعلى من القيمة الاسمية. هذا منطقي ، لأن معدل الفائدة الحالي انخفض إلى 0.97٪ ، وهو 0.65 نقطة مئوية ، أو 65 نقطة أساس ، أقل من معدل 1.62٪ على سند خزانة 2019 الذي قمنا بتسعيره.

الإجراء المبين أعلاه موضح رياضيًا في الصيغة أدناه:
حيث T = إجمالي عدد المدفوعات المتبقية (أربعة)
t = الرقم لكل دفعة فردية (1 للسنة الأولى ، 2 للسنة الثانية ، إلخ)
r = معدل الخصم
وتشير ∑ إلى جمع كل رقم محسوب عن طريق استبدال 1 ، 2 ، 3 ، أو 4 بـ t.

ملاحظة: يستند الحساب المستخدم أعلاه إلى دفعات فائدة سنوية. لحساب الدفعات شهرية ، يجب تعديل الصيغة لتعكس عدد الدفعات الأكبر.

الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة للسندات

بشكل واضح ، تقييم السندات هو عملية معقدة. لهذا السبب ، يختار العديد من المستثمرين الأفراد وحتى بعض المحترفين استثمار أموالهم في صناديق الاستثمار المشتركة للسندات بدلاً من ذلك. يبدأ اختيار صندوق الاستثمار المشترك المناسب بتحديد أهداف الاستثمار الخاصة بك والتأكد من أنها تتوافق مع أهداف أي صندوق تفكر فيه.

تقترح Fidelity Investments ثلاثة أسئلة لمساعدتك في تحديد صندوق سندات مناسب:

كم ستستثمر المال؟ يمكن أن يكون الإطار الزمني القصير (سنة واحدة أو أقل) إشارة إلى أنه يجب عليك الاحتفاظ بالأموال في صندوق سوق المال. مع إطار زمني للاستثمار أطول قليلاً ، يمكن أن يوفر صندوق سندات قصيرة الأجل عائدات وعائدات أعلى من صندوق سوق المال. بدوره ، إذا كنت مستثمرًا لديه إطار زمني طويل ، فقد ترغب في اختيار صندوق سندات طويلة الأجل قد يقدم عائدات أعلى مقابل تحمل تقلبات السوق.

هل تستثمر للحصول على دخل حالي أم للنمو على المدى الطويل؟ يجب على المستثمرين الذين يسعون للحصول على دخل حالي اتباع نهج أكثر تحفظًا ، مثل صندوق سندات قصيرة الأجل ذات الجودة الاستثمارية. بالنسبة للنمو على المدى الطويل ، قد يبحث المستثمرون عن صندوق سندات متعدد القطاعات قد يقدم عائدات أعلى.

ما هو مستوى قبول المخاطر الخاص بك؟ يجب على المستثمر الذي يتجنب المخاطر الاستثمار في صناديق سوق المال ، لأنها تقدم عائدات أعلى من حسابات التوفير ولكنها عادةً أكثر أمانًا من السندات. يمكن لأولئك الذين يسعون للحصول على عائد أعلى ولديهم القدرة على تحمل المخاطر المعتدلة البحث عن صندوق سندات عالية الجودة قصيرة أو متوسطة الأجل. يمكن لأولئك الذين لديهم إطار زمني أطول ومستوى قبول مخاطر أعلى البحث عن النمو على المدى الطويل من خلال صندوق سندات متعدد القطاعات مع إمكانية الحصول على عائدات أعلى.

هل كانت هذه المعلومات مفيدة؟

شكراً لتعليقك! أخبرنا لماذا؟

مصادر: Milken Institute، Y Charts، Buyupside

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-bond-valuation-5089593