ما هو فترة الهدوء في وول ستريت؟

تعريف:

فترة الهدوء في وول ستريت هي الفترة التي تسبق الطرح العام الأولي لشركة وتليها التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). خلال هذه الفترة، يجب على الشركة الابتعاد عن الحديث عن الأعمال بهدف تجنب التأثير على أسعار الأسهم أو تمرير معلومات داخلية.

ما هي فترة الهدوء؟

في وول ستريت، تعتبر فترة الهدوء هي الفترة التي يجب أن تكون فيها الشركة صامتة حول الأعمال خلال الطرح العام الأولي (IPO). تهدف فترة الهدوء إلى تجنب تضخم أسعار الأسهم قبل الطرح العام الأولي. كما تمنع المستثمرين من الحصول على معلومات داخلية ليس لديهم الحق فيها. الهدف هو تجنب التأثير على أسعار الأسهم أو تضخيم قيمة الشركة بشكل غير صحيح.

كيف تعمل فترة الهدوء في وول ستريت؟

بدأت فترة الهدوء في وول ستريت بمبادرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وهي تهدف إلى تقييد التداول الداخلي وتوفير مستوى متساوٍ لجميع المستثمرين ومنع الشركات من رفع قيمة أسهمها بشكل غير صحيح من خلال تكتيكات التسويق الاحتيالية.

للحصول على طرح عام أولي، يجب على الشركة أن تصدر نشرة إعلانية تحتوي على معلومات تهم المستثمرين الذين يفكرون في شراء أسهمها. ستوضح هذه النشرة العناصر التالية:

• الأمان المعروض.
• أعمال الشركة وممتلكاتها.
• إدارة الشركة، مثل مجلس الإدارة والمؤسس والتنفيذيين.
• الحالة المالية للشركة، مع التحقق من جميع البيانات من قبل محاسب مستقل.

تعطى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وقتًا للنظر في أوراق الشركة والتأكد من صحة ما هو موجود فيها. من خلال إيقاف إصدار بيانات جديدة، يتأكد أيضًا من أن جميع المستثمرين سيكون لديهم نفس المعلومات.

لمنع بعض المستثمرين من الحصول على معلومات جديدة، يتم تقييد اتصال الشركة مع الجمهور خلال فترة الهدوء. يشمل ذلك الاتصالات الكتابية والشفهية والإلكترونية. ينطبق هذا القاعدة على جميع المستويات داخل الشركة، بما في ذلك:

• المؤسسون.
• التنفيذيون وأعضاء مجلس الإدارة، بما في ذلك الرئيس التنفيذي ورئيس المالية.
• أعضاء فريق الإدارة.
• العاملون الآخرون.

ما هي العقوبات؟

انتهاك شروط فترة الهدوء يعرف في المجال بـ “القفز المسبق”. على الرغم من عدم وجود قواعد صارمة في القانون حول كيفية معاقبة الشركة التي تنتهك قواعد الصمت، فقد فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عقوبات مختلفة، بما في ذلك:

• المسؤولية القانونية والمالية لانتهاك قوانين الأوراق المالية.
• إيقاف الطرح العام الأولي بينما تقرر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ما إذا كانت المعلومات غير المناسبة قد تمت مشاركتها، مما يمكن أن يؤدي إلى تأخير في تاريخ الطرح العام الأولي.
• إشارة الشركة في النشرة الإعلانية بأن قوانين الأوراق المالية قد تم انتهاكها.

ما هي بعض الأحداث الملحوظة؟

تتغير وتُحدث قوانين الأوراق المالية حول فترة الهدوء بشكل متكرر. تهدف هذه التغييرات إلى خلق مجال متساوٍ للمستثمرين وتقييد الاحتيال. كما تتيح للشركات الصغيرة والجديدة النمو.

قانون الأوراق المالية لعام 1933:

بعد انهيار سوق الأسهم في عام 1929، أقرت الحكومة الفيدرالية قانون الأوراق المالية لعام 1933. وكان هذا القانون يهدف إلى تنظيم طرق بيع الأسهم. كان هدفه ضمان أن التداول، وخاصة خلال الطرح العام الأولي، يكون عادلاً لجميع المستثمرين من خلال:

• المطالبة بأن يكون للمستثمرين الوصول إلى معلومات حول الأمور المالية والأجزاء الرئيسية الأخرى للشركات التي تتم تداولها علنًا.
• منع الاحتيال.
• وقف البيانات الكاذبة حول أي أوراق مالية تُباع.

بدأ هذا القانون قاعدة تقضي بأن الشركات التي تستعد للطرح العام الأولي يجب أن تصدر معلومات عامة عن أنفسها. ستتم مراجعة هذه الوثائق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قبل أن يتم تداول أسهم تلك الشركة.

التعديلات في عام 2005:

في عام 2005، صوتت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتعديل قواعد “القفز المسبق” لقانون الأوراق المالية. كانت هذه التغييرات تهدف إلى السماح بمزيد من التواصل مع المستثمرين قبل الطرح العام الأولي. وقد تم إعطاء استثناءات للتقارير البحثية والاتصالات التي تمت قبل تقديم بيان التسجيل والمعلومات التجارية التي تصدر بانتظام وليست معدة للاستخدام من قبل المستثمرين.

قانون JOBS Act لعام 2012:

أنشأ قانون Jumpstart Our Business Startups (JOBS) لعام 2012 فئة جديدة من الشركات تعرف بـ “شركات النمو الناشئة” (EGCs). كما وضع قواعد جديدة للطرح العام الأولي لهذه الشركات.

أكد قانون JOBS Act أن شركات النمو الناشئة ومساهموها يمكنهم التواصل (شفهيًا أو كتابيًا) مع المشترين المؤسسيين المؤهلين (QIBs) لتقييم مستوى الاهتمام بالطرح العام الأولي. يمكن أن يحدث ذلك قبل وخلال فترة الهدوء. يُعرف هذا القاعدة الجديدة باسم “اختبار المياه”.

خلال هذه الفترة، تخضع شركات النمو الناشئة لقوانين الاحتيال الفيدرالية. قد تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نسخًا من أي مواد أو بيانات مكتوبة تم استخدامها لاختبار المياه.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-the-quiet-period-on-wall-street-357644