ما هو التنظيم T؟

التنظيم T هو مجموعة من الأحكام التي أصدرها مجلس حكام نظام الاحتياطي الفيدرالي وتنظم إصدار الائتمان من قبل شركات الوساطة والتجار للعملاء لأغراض الاستثمار.

تعريف وأمثلة للتنظيم T

المخاطر المترتبة على التداول على الهامش هي أن المستثمر يكون عرضة للخسارة أكثر من النقد الذي لديه في حساب الوساطة. لهذا السبب، تخضع حسابات الهامش لقواعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي وهيئة الرقابة المالية الصناعية (FINRA). يحد التنظيم T (المعروف أيضًا باسم “Reg T”) عدد عمليات الشراء على الهامش الجديدة إلى 50٪ من إجمالي قيمة الشراء.

وهذا يعني إذا كان لدى المستثمر حساب هامش مع وسيط ويرغب في شراء أسهم بقيمة 10,000 دولار، يجب أن يكون لدى المستثمر الحد الأدنى من 5,000 دولار نقدًا في الحساب – 50٪ من إجمالي الشراء.

ملاحظة: يمكن أن تحتوي كل من الحسابات النقدية وحسابات الهامش التي تمتلكها وسطاء على أسهم الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشترك وغيرها من الأدوات الاستثمارية. يسمح حساب الهامش للمستثمر باستدانة المال من الوسيط، في حين أن الحساب النقدي لا يسمح بذلك.

كيف يعمل التنظيم T

عند تقييم طلب فتح حساب هامش، يقوم الوسيط عادةً بمراجعة دخل المتقدم، صافي القيمة، صافي القيمة السائلة المقدرة، وربما سجل الائتمان الخاص بهم.

نظرًا لأن حسابات الهامش هي في الأساس اتفاق بين وسيط وحامل الحساب لإقراض المال، قد تضع الوسطاء قواعد خاصة بهم لهذه الحسابات بتوجيهات أكثر صرامة من التوجيهات الفيدرالية.

انتهاكات الشراء بدون تغطية

على الرغم من أن التنظيم T يعتبر عادةً تحديد القواعد لحسابات الهامش، إلا أنه ينص أيضًا على قواعد المعاملات لحسابات النقد التي تم إنشاؤها بواسطة الوسطاء. على سبيل المثال، يحظر تكتيك الاستثمار المعروف بـ “الشراء بدون تغطية”، والذي يتمثل أساسًا في تنفيذ عملية شراء، وعد بإرسال الأموال اللازمة للشراء، ثم بيع الأسهم وجني الربح دون توفير المال اللازم للشراء.

كيف يمكن أن يحدث ذلك؟ فلنقل إن المستثمر الذي لديه 5,000 دولار في حساب وسيط نقدي يشتري أسهمًا بقيمة 10,000 دولار بعد وعد بتحويل الرصيد المتبقي 5,000 دولار خلال يومين. إذا ارتفعت تلك الأسهم إلى قيمة 15,000 دولار في اليوم التالي وباع المستثمر، وجنى الربح 5,000 دولار دون أن يدفع المبلغ المستحق 5,000 دولار في وقت الشراء الأصلي، فهذا يعتبر انتهاكًا لقواعد الشراء بدون تغطية.

المستثمر الذي يرتكب انتهاكًا لقواعد الشراء بدون تغطية يخضع لتجميد حسابه لمدة 90 يومًا. إذا تم تجميد الحساب، يمكن للمستثمر الاستمرار في شراء الأوراق المالية فقط طالما يوجد ما يكفي من النقد في الحساب لتغطية المبلغ الكامل للشراء.

ملاحظة: يحدث “انتهاك النية الحسنة” عندما يبيع المشتري الأسهم ثم يشتري سهمًا آخر في نفس اليوم على الرغم من أن رصيد حسابه لا يمكنه تمويل شراء السهم الجديد حتى يتم تسوية البيع. يمكن أن يؤدي ثلاثة انتهاكات للنية الحسنة في فترة 12 شهرًا إلى عقوبة تجارة لمدة 90 يومًا.

انتهاكات تصفية النقد

بالمثل، إذا قام المستثمر بشراء أسهم أمان بدون وجود نقد متاح في الحساب لتغطية التكلفة، ثم باع أسهمًا من حيازة مختلفة في اليوم التالي لدفع تكلفة الطلب الأول، فهذا يعتبر “انتهاك تصفية نقدية”.

المستثمر الذي يرتكب ثلاثة انتهاكات لتصفية النقد في فترة 12 شهرًا في حساب نقدي سيتم تقييده لمدة 90 يومًا. هذا يشبه تجميد الحساب. سيتمكن حامل الحساب فقط من تنفيذ عمليات الشراء التي يكون لديه النقد المستوطن الكافي لتغطية التجارة.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين الفرديين

يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن حسابات الهامش توفر فرصًا للمكاسب الكبيرة، ولكنها تشكل أيضًا مخاطرة أعلى. قد يضطر المستثمرون الذين تنخفض محافظهم إلى مستوى معين إلى بيع أسهم الأسهم بخسارة بسبب مكالمة الهامش.

ملاحظة: زادت رصوص الهامش في شركات FINRA الأعضاء كل شهر لأكثر من عام بين عامي 2020 و 2021، حيث تجاوزت 800 مليار دولار في عام 2021.

إطار الزمن الأطول للاستثمار للتقاعد يمكن أن يسمح باتخاذ بعض القرارات السيئة، ولكن من المهم أن تكون على حق قدر الإمكان عندما تستثمر بأموال مستدانة.

أسئلة مكررة

متى تم تنفيذ التنظيم T؟

تم إصدار التنظيم T من قبل مجلس حكام نظام الاحتياطي الفيدرالي وفقًا لقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.

هل تندرج الحسابات النقدية تحت التنظيم T؟

على الرغم من أن التنظيم T يعتبر عادةً تحديد القواعد لحسابات الهامش، إلا أنه ينص أيضًا على قواعد المعاملات لحسابات النقد التي تم إنشاؤها بواسطة الوسطاء. على سبيل المثال، يحظر النظام الاستثمار المعروف بـ “الشراء بدون تغطية”، والذي يتمثل أساسًا في تنفيذ عملية شراء، وعد بإرسال الأموال اللازمة للشراء، ثم بيع الأسهم وجني الربح دون توفير المال اللازم للشراء.

هل يمكنك طلب تمديد بموجب التنظيم T؟

يمنح التنظيم T للمستثمر ما يصل إلى أربعة أيام عمل لدفع ثمن الأوراق المالية المشتراة في حساب نقدي أو هامش. إذا تجاوزت المبلغ المستحق 1,000 دولار ولم يتم استلامه في هذه الفترة الزمنية، يجب على وسيط الوسيط إما تصفية المركز أو الحصول على تمديد من سلطة الفحص المعينة الخاصة به، مثل FINRA. يوفر القسم 220.8 (ب) (2) من التنظيم T استثناءً لتأخيرات الدفع تصل إلى 35 يومًا تقويميًا إذا تسببت في ذلك آليات المعاملة وليس ذلك مرتبطًا بقدرة العميل على الدفع أو استعداده.

Source: https://www.thebalancemoney.com/what-is-regulation-t-5191599