تحدث عملية إعادة الشراء عندما تشتري الشركة أسهمها الخاصة المتداولة بالنقد الزائد أو الأموال المستدانة. تقلل هذه العملية من عدد الأسهم المتاحة للمستثمرين. كما يمكن أن تزيد قيمة الأسهم المتبقية نظرًا لوجود إمداد أقل.
ما هو عملية إعادة الشراء؟
يشتري الأفراد والمؤسسات أسهمًا في الشركة لرؤية نمو استثمارهم من خلال زيادة سعر السهم أو توزيعات الأرباح. وسيلة أخرى للشركة لإعادة القيمة للمستثمرين هي عملية إعادة الشراء.
في عملية إعادة الشراء، تشتري الشركة أسهمًا من أسهمها الخاصة. ثم إما تزيلها نهائيًا من التداول أو تحتفظ بها لإعادة بيعها في السوق في المستقبل. يزيد تقليل إجمالي الأسهم المتاحة من حصة الملكية التي يمثلها كل سهم متبقي من الأسهم. وهذا يزيد القيمة للمساهمين.
الاسم البديل: إعادة شراء الأسهم
كيف تعمل عملية إعادة الشراء؟
غالبًا ما يتم اقتراح خطط إعادة الشراء من قبل المسؤولين التنفيذيين ويتم تفويضها من قبل مجلس الشركة. ولكن الإعلان عن خطة إعادة الشراء المخططة لها لا يعني دائمًا أنها ستحدث. في بعض الحالات، قد لا يتم تحقيق سعر السهم المستهدف الذي تختاره الشركة، أو قد لا يتم قبول عرض الشراء.
ملاحظة: قد تقوم الشركات ببدء عمليات إعادة الشراء لمنع طرف ثالث من الحصول على حصة تسيطر على الشركة.
مثال على عملية إعادة الشراء
لنفترض أن الشركة لديها 100,000 سهم من الأسهم المتداولة بسعر 50 دولار للسهم لرأسمال سوقي قدره 5 ملايين دولار. لقد حققت الشركة بضع سنوات جيدة على التوالي، ولكن سعر السهم لا يزال ثابتًا ولا يعكس هذا النمو. قد يشعر المسؤولون التنفيذيون بأن السهم مقدر بقيمة أقل. لذا يقررون بدء عملية إعادة الشراء.
يستخدم المسؤولون التنفيذيون 1 مليون دولار من الأرباح الصافية لشراء 20,000 سهم بنفس سعر السهم البالغ 50 دولار للسهم. يقلل هذا الشراء من إجمالي الأسهم المتداولة إلى 80,000 سهم. لم يعد كل سهم يمثل 0.001٪ من الملكية كما كان عندما كان هناك 100,000 سهم متاحة. بدلاً من ذلك، يمثل 0.00125٪، وهو زيادة بنسبة 20٪ في قيمة السهم.
أنواع إعادة الشراء
هناك نوعان من إعادة الشراء: السوق المفتوحة وعرض الشراء.
السوق المفتوحة: قد تقوم الشركات بشراء أسهم على السوق المفتوحة في أوقات محددة مسبقًا أو عندما يعتقد الإدارة أنها أفضل استخدام لرأس المال.
عرض الشراء: في عرض الشراء، تقدم الشركة عرضًا لشراء أسهمها. غالبًا ما يكون هذا العرض بسعر أعلى مما يكلفه الأسهم في السوق المفتوحة. يخضع جميع عروض الشراء للتنظيم من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
قد يأتي عرض الشراء أيضًا من طرف ثالث يسعى للحصول على حصة تسيطر على الشركة. في هذه الحالة، فإن الصفقة هي عرض طرف ثالث وليس عملية إعادة شراء.
بدائل لإعادة الشراء
إعادة الشراء هي واحدة من الطرق التي يمكن للشركة استخدام رأس المال لزيادة قيمة المساهمين. تشمل البدائل الأخرى:
- إعادة النقد المتاح للمستثمرين على شكل توزيعات أرباح
- إعادة استثمار رأس المال في البحث والتطوير
- استخدام رأس المال للاستحواذ على أوراق مالية أو شركات أخرى
تعتبر البدائل جزءًا مهمًا من فهم إعادة الشراء؛ حيث تم تحت المراقبة في السنوات القليلة الماضية.
انتقادات وعيوب إعادة الشراء
غالبًا ما يتعرض الشركات لانتقادات بسبب إعادة الشراء. يقول البعض إن الشركات تعيد شراء الأسهم لتحقيق أهداف قصيرة الأجل على حساب الأهداف طويلة الأجل.
عيب آخر هو أن الشركات تفتح ثغرات عندما تقترض لشراء الأسهم. قد يكون الأمر مكلفًا إذا قامت الشركة بشراء الأسهم بسعر يتبين أنه مبالغ فيه. هناك أيضًا بعض القلق بشأن أن القرارات بشراء الأسهم غالبًا ما يتم اتخاذها لإثراء المسؤولين التنفيذيين. في الوقت نفسه، قد يؤدي ذلك إلى تباطؤ معدلات نمو الأسهم وخلق انخفاض طويل الأجل في أرباح العمال.
قد يعترض المساهمون على إعادة الشراء أيضًا. قد يفضلون توزيعات الأرباح على إعادة الشراء. بهذه الطريقة، يمكنهم التحكم في كيفية إعادة استثمار عوائد استثماراتهم. يمكنهم شراء حصص إضافية من خلال خطة إعادة استثمار الأرباح (DRIP). أو يمكنهم وضع النقد في عمل آخر.
إعادة الشراء مقابل توزيعات الأرباح
تمثل توزيعات الأرباح نقدًا في يد المستثمر أو مزيدًا من الأسهم في الشركة لأولئك الذين يستثمرون الأرباح. توفر إعادة الشراء لا توفر عائدًا فوريًا للمستثمر. ولكن يمكن أن تزيد من قيمة الشركة في حين تأجيل العواقب الضريبية.
| إعادة الشراء | توزيعات الأرباح |
|---|---|
| تزيد قيمة السهم من خلال زيادة الأرباح للسهم. | توفر عائدًا حقيقيًا من خلال نقد أو أسهم إضافية. |
| تخضع للضرائب كدخل عادي إذا كنت تحتفظ بالسهم لأقل من عام. | تخضع للضرائب كرأس المال الطويل الأجل إذا استمرت لمدة عام على الأقل، ولكن قد لا يدفع الأشخاص الذين يكسبون أقل من 80,000 دولار أي ضرائب. |
| تقفل المستثمرين في ثروة الشركة. | تتيح للمستثمرين الخيار في استخدام النقد كدخل أو استثماره في مكان آخر. |
غالبًا ما يُنظر إلى إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح على أنهما خيارات منافسة. ولكن يمكن للشركات استخدام كليهما لتقديم قيمة للمستثمرين.
قال دان ليفكوفيتز، استراتيجي في Morningstar، في فيديو للشركة حول إعادة الشراء: “نعتقد في الواقع أن توزيعات الأرباح مقابل إعادة الشراء هو نوع من الاستنتاج الخاطئ. الحقيقة هي أن العديد من الشركات في هذه الأيام تفعل كلاهما. إعادة الشراء أصبحت أكثر بروزًا وفعلًا تجاوزت توزيعات الأرباح كوسيلة لإعادة النقد إلى المساهمين.”
ماذا يعني إعادة الشراء بالنسبة للمستثمرين الأفراد؟
ما إذا كانت عملية إعادة الشراء جيدة أم سيئة بالنسبة للمستثمرين الأفراد ليست سؤالًا بسيطًا. هناك العديد من المتغيرات التي تؤثر في الإجابة: سعر السهم في وقت الشراء، وما إذا كانت هناك خيارات استثمارية أفضل، وما إذا كان المستثمر يفضل توزيعات الأرباح.
أخذ العبر
تحدث عملية إعادة الشراء عندما تشتري الشركة أسهمها الخاصة المتداولة بالنقد الزائد أو الأموال المستدانة. تزيد إعادة الشراء من قيمة الأسهم المتبقية. تقلل من عدد الأسهم الإجمالي المتاحة في السوق، مما يزيد من الأرباح للسهم الواحد. يمكن أن تكون البدائل لإعادة الشراء توزيعات الأرباح أو استثمار رأس المال في البحث والتطوير أو الاستحواذ على أوراق مالية أو شركات أخرى. يتعرض إعادة الشراء لانتقادات بسبب الأهداف القصيرة الأجل والتأثيرات السلبية المحتملة على الشركة والمساهمين. يمكن للمستثمرين الأفراد أن يفضلوا توزيعات الأرباح على إعادة الشراء، حيث يمكنهم التحكم في كيفية إعادة استثمار عوائد استثماراتهم.
Source: https://www.thebalancemoney.com/the-benefits-of-stock-buy-back-programs-356332
اترك تعليقاً